Los grandes planteamientos macroeconómicos TEMA 2 Los grandes planteamientos macroeconómicos ¿Por qué discrepan los economistas? La Economía Neoclásica La Economía Keynesiana La Síntesis Neoclásico-Keynesiana (I) Críticas Neoliberales La Síntesis Neoclásica-Keynesiana (II) Tendencias actuales Algunos consensos básicos

1. ¿Por qué discrepan los economistas? “Si el juego Trivial Pursuit se diseñara para economistas tendría 100 preguntas y 3.000 respuestas” R. Reagan. “Cuando pido opinión a dos economistas sobre una cuestión obtengo dos opiniones diferentes, excepto si es Keynes, pues entonces obtengo tres.” W. Churchill. Complejidad de las relaciones económicas Influyen multitud variables no siempre económicas. Dificultad para la realización de experimentos Realidad social “escapa” al control de variables factible en un laboratorio. Juicios de valor Distintas percepciones y sensibilidades sobre realidad social.

2.1. Equilibrio general walrasiano 2. La Economía Neoclásica 2.1. Equilibrio general walrasiano Walras (1834-1910)  Equilibrio general Datos: Preferencias individuales, Tecnología, Dotación de recursos Resultados: Precios y producción de equilibrio de cada mercado (incluyendo el laboral) y agregada. El tipo de interés asegura que todo el ahorro se invierte lo que “demuestra” la ley de Say: la oferta crea su propia demanda. Equilibrio general walrasiano + Tª cuantitativa del dinero  fundamentos del edificio neoclásico

2.2. Teoría cuantitativa del dinero 2. La Economía Neoclásica 2.2. Teoría cuantitativa del dinero Fischer (1867-1947), Wicksell (1851-1926), economistas de cambridge  Reformulación de la Tª cuantitativa del dinero M·V=P·Y; V cte  P=MS/Y Dinero es neutral  “velo” que cubre la economía real pero sin efectos sobre ella.

2.3. Equilibrio de pleno empleo 2. La Economía Neoclásica 2.3. Equilibrio de pleno empleo Mercado laboral.- LS depende desutilidad; LD depende del VPMgL Salario de equilibrio se ajusta para vacía el mercado al nivel de pleno empleo (no desempleo involuntario) Mercado de capitales.- KS depende opción consumo presente/futuro; KD depende VPMgK Interés de equilibrio se ajusta para vacía el mercado K al nivel en que todo el ahorro se invierte (Ley de Say) Mercado de bienes.- Producción será la de pleno empleo (eq mercado laboral) Nivel de precios determinado por MV=PY (Neutralidad del dinero)

3. La Economía Keynesiana 3.1. La gran depresión Gran depresión  fracaso intelectual economistas Marco teórico neoclásico incapaz de explicar profundidad y duración. Medidas adoptadas (dejar que la economía se purgue de los excesos) no parecían dar frutos. La Teoría de los ciclos económicos  modelo neoclásico sólo funciona si economía funciona a plena capacidad. New Deal  Medidas de política económica expansiva con impacto positivo en la economía.

3.2. Keynes, la Teoría General y el equilibrio con desempleo 3. La Economía Keynesiana 3.2. Keynes, la Teoría General y el equilibrio con desempleo Keynes (1883-1946) Teoría General 1936)  Marco teórico capaz de explicar la Gran Depresión Enfoque Macro que evite la “falacia de la composición” Principio de la demanda efectiva  A CP la demanda determina la producción mediante el multiplicador. (A LP todos muertos) Preferencia por la liquidez  El dinero se demanda como cualquier otro bien y afecta a la economía real  el interés se determina en el mercado de dinero y puede no conducir a la igualdad S=I de pleno empleo Equilibrio macroeconómico con desempleo.  La producción se ajusta a la demanda y puede no ser la de pleno empleo. Relevancia de las expectativas y “animal spirits” Posibilidad de políticas de estabilización.

4. La síntesis Neoclásico-Keynesiana 4.1. El modelo renta-gasto Amplia aceptación de “Teoría General”. Intento armonizar Keynes con tradición anterior. Samuelson (1915-; Nóbel 1970) Modelo simplificado, centrado en el mercado de bienes. Obtención de la renta de equilibrio a partir del gasto agregado.

4.2. Primera síntesis Neoclásico-Keynesiana (IS-LM) 4. La síntesis Neoclásico-Keynesiana (I) 4.2. Primera síntesis Neoclásico-Keynesiana (IS-LM) Hicks (1904-1989; Nóbel 1972) y Hansen (1887-1975) Equilibrio del mercado de bienes se refleja en la curva IS Equilibrio en el mercado de dinero se refleja en la curva LM Equilibrio en estos dos mercados determina la renta, la inversión y el tipo de interés. Mutila muchas ideas Keynesianas: expectativas; ajuste precios/w Modelo dominante hasta crisis de los 70.

4.3. Progresos macroeconómicos 4. La síntesis Neoclásico-Keynesiana 4.3. Progresos macroeconómicos Modigliani (1918-2003, Nobel 1985) y Friedman (infra). Desarrollos en la teoría del consumo.- Importancia de las expectativas en la decisión del consumo. Tobin (1918-2002; 1981).- Desarrollos en la teoría de la inversión (valor actual de los beneficios) y de la demanda de activos (liquidez, el rendimiento y el riesgo) Desarrollo modelos macroeconométricos

5.1. El desafío de la crisis de los 70. 5. Críticas neoliberales 5.1. El desafío de la crisis de los 70. Modelo IS-LM  incapaz de explicar las características de la crisis de los 70. Incumplimiento de la relación teórica que refleja la curva de Phillips. Las políticas de demanda se manifiestan insuficientes como instrumentos para superar la crisis.

5. Críticas neoliberales 5.2. El monetarismo Friedman (1912-2006; Nobel 1976).- “La inflación es siempre y en todo momento un fenómeno monetario” Relevancia del papel del dinero y de la política monetaria. A LP no existe intercambio entre inflación y desempleo (Curva Phillips vertical) Incertidumbre sobre los resultados de las políticas económicas por problemas temporales, de expectativas…  mejor política es la desregulación y crecimiento constante de la cantidad de dinero.

5.3. Las expectativas racionales 5. Críticas neoliberales 5.3. Las expectativas racionales Nueva Macroeconomía Clásica: Lucas (1937-; Nobel 1995), Barro (1944-), Sargent (1943-) Importancias de las expectativas en el comportamiento de los agentes. Gente tiene expectativas racionales  dificulta la política económica pues los efectos se anticipan. (Crítica de Lucas) Sólo tienen efectos las medidas de política económica “sorpresivas” (los agentes no comenten errores sistemáticos) Relevancia de la credibilidad de los reguladores para su eficacia. Mercados en equilibrio.

5.4. Corrientes críticas neoliberales Defensa de la ideología liberal y la iniciativa privada. Defensa del papel del mercado como mecanismo eficiente en la asignación de recursos. El sector público es un agente distorsionador, incluso cuando trata de paliar los “fallos del mercado”. Retorno al núcleo del marco neoclásico. Tª general de Walras Tª cuantitativa del dinero La OALp es vertical, pues los agentes no se equivocan sistemáticamente.

6. La Síntesis Neoclásico-Keynesiana (II) 6.1. El modelo OA-DA Se incorporan la críticas y se alcanza una segunda síntesis más neoclásica que keynesiana. OA-DA determinan la renta y el nivel de precios de equilibrio. Curva de DA.- Representa los mercados de bienes y financieros (Curvas IS-LM) Curva de OA.- Representa el mercado laboral. Consideraciones: OACp.- Pendiente negativa (Tesis Keynes) OALp.- Es vertical en el nivel de pleno empleo. Aumentos en la demanda sólo generan inflación (Tesis Neoclásica).

7.1. Nueva Economía Clásica 7. Tendencias actuales 7.1. Nueva Economía Clásica Prescott (1940-; Nobel 2004) Modelos de los ciclos económicos reales  Producción siempre a su nivel natural; variaciones son variaciones del nivel natural. Principal causa variaciones  progreso tecnológico.

7.2. La nueva economía Keynesiana 7. Tendencias actuales 7.2. La nueva economía Keynesiana La segunda síntesis es esencialmente correcta. Imperfecciones del mercado  inexistencia de equilibrio con pleno empleo. Profundizar en el análisis de las imperfecciones.

7. Tendencias actuales 7.3. Los PostKeynesianos La senda de crecimiento con equilibrio macroeconómico puede estar por debajo de la senda de crecimiento que asegura el pleno empleo, con independencia de lo que ocurra con precios y salarios. La fragilidad financiera del capitalismo añade nuevos focos de inestabilidad.

7.4. Filiación de las escuelas en macroeconomía 7. Tendencias actuales 7.4. Filiación de las escuelas en macroeconomía

8. Algunos consensos básicos A CP, la DA afecta a la producción. Las expectativas desempeñan una papel relevante en la economía. A LP, la producción se sitúa en su nivel natural que depende de la tasa natural de desempleo, del stock de capital y de la tecnología. La política monetaria tiene efectos sobre la producción a CP pero no a LP, cuyo único efecto será el incremento de precios. La política fiscal produce efectos a CP y LP. Una política expansiva puede elevar actividad a CP, pero puede reducir la acumulación de K y la producción a LP.

El papel “explicativo” de la Teoría Económica An economist is someone who doesn't know what he's talking about - and make you feel it's your fault.

4. Referencias Bibliográficas BLANCHARD (2006): Macroeconomía, Prentice-Hall, 4ºEd, Caps 27. DEJUAN, O. (2000): Macroeconomía, Bomarzo, Cap. 2.