1. קרנות נאמנות מיסוי הקרן והמשקיע (לאור הרפורמה במס)
קרנות נאמנות מיסוי הקרן והמשקיע (לאור הרפורמה במס)
איחוד דוחות כספיים - מודל הזכויות המשתנות
איחוד דוחות כספיים - מודל הזכויות המשתנות
אמיר סוראיה
יולי 2004
תזכורת – מפגש שותפים יולי 2003
הצגת אתגרי המקצוע בארץ ובעולם
תחושת הדחיפות שנוצרה הן מפרמטרים חיצוניים והן מפנימיים
"תן לי את הכח ....ואת היכולת להבחין ביניהם

2. כללי קרן נאמנות הינה מתווך פיננסי המאפשר לציבור הרחב לפעול בשוקי ההון.
סוגי קרנות נאמנות
קרן נאמנות סגורה - קרן נאמנות שנסחרת בבורסה. מספר יחידותיה מוגבל.
קרן נאמנות פתוחה - קרן נאמנות שאינה נסחרת בבורסה (מחיר היחידות מתפרסם בכל יום מסחר). מספר יחידות הקרן בד"כ אינו מוגבל.
אלטרנטיבות עיקריות להשקעה בשוקי ההון
במישרין.
באמצעות מנהל תיקים.
באמצעות קרנות נאמנות.
לניהול תיק השקעות קטן-בינוני באמצעות קרנות נאמנות יתרונות לגודל - ניהול מקצועי (בעלות נמוכה יחסית) פיזור תיק ההשקעות, עמלות בשיעור נמוך יחסית, ובתכנון נכון, לעיתים יתרונות מס משמעותיים.

3. קרן נאמנות (פתוחה): מאפיינים עיקריים
אינה נסחרת בבורסה - הקרן פודה ומוציאה יחידות בכל מכירה ורכישה, בהתאמה, של יחידות הקרן.
מחיר פדיון יחידה הינו השווי הנקי של נכסי הקרן, בניכוי הוצאות מכירה, מחולק במספר היחידות.
מנהל הקרן נדרש לפרסם את מחיר היחידה, וכפועל יוצא לחשב את הוצאות המס, מדי יום מסחר.
קרן נאמנות פועלת בהתאם למדיניות השקעות שנקבע ע"י מנהל הקרן (בכפוף להוראות החוק. כגון: לקרן נאמנות אסור לרכוש אג"ח זבל (JUNK BONDS)).
לבעל יחידה בקרן נאמנות אין יכולת להשפיע על השימוש בכספו.
הנאמן מחזיק בנכסי הקרן, בנאמנות עיוורת, עבור בעלי היחידות.

4. מיסוי קרנות נאמנות – תכלית החקיקה
להביא לזהות בין חבות המס בהשקעה ישירה בשוק ההון לבין חבות המס בהשקעה באמצעות קרנות נאמנות.

5. מסלולי מס
בכדי להגשים את תכלית החקיקה נקבעו שלושה מסלולי מס אלטרנטיביים:
קרן נאמנות חייבת - קרן נאמנות שרווחיה והכנסותיה חייבים במס ברמת הקרן. מסלול זה עניינו מיצוי מלוא חבות המס של בעלי יחידות שהם יחידים במישור הקרן, ומתן פטור ממס לבעלי יחידות כאמור על הכנסות ורווחים מהיחידה. (*)
קרן נאמנות מעורבת - קרן נאמנות שרווחיה והכנסותיה חייבים במס חלקי ובעלי היחידות חייבים ביתרת המס. מסלול זה עניינו מיצוי חלקי של חבות המס של יחידים וחברות שאינן בתחולת פרק ב’ לחוק התאומים ברמת בעל היחידה והשלמת שיעורי המס (עד למיצוי מלא) ברמת הקרן.
קרן נאמנות פטורה - קרן נאמנות שרווחיה והכנסותיה פטורים ממס ובעלי היחידות חייבים במס במלוא המס. מסלול זה עניינו מיצוי מלוא חבות המס של בעלי היחידות במישור בעל היחידה ומתן פטור מלא ממס לקרן.
במועד יסודה של קרן נאמנות יש לבחור את מסלול המס אשר מחייב אישור של נציב מס הכנסה.
מסלול המס אינו ניתן לשינוי, למעט שינוי סיווג מקרן חייבת למעורבת או פטורה בתום שנת 2003.
(*) יחיד – יחיד שהכנסתו משוק ההון אינה הכנסה מעסק והיחידה אינה רשומה בפנקסי חשבונותיו, או חייבת ברישום כאמור (להלן: "יחיד"). קרי, יחיד שהכנסתו משוק ההון פרטית.

6. קרן נאמנות חייבת

7. קרן נאמנות חייבת מיסוי הקרן עצמה (מישור הקרן) (א) שיעורי מס
הכלל: על קרן נאמנות חייבת, שלא תבעה ניכוי הוצאות ריבית או הפרשי הצמדה (לרבות
הפרשי שער) חלים שיעורי המס שהיו חלים על הכנסות או רווחים כאמור במידה והיו
מתקבלים בידי יחיד. (מצ"ב טבלה). כגון, רווח הון ריאלי ממניה הנסחרת בבורסה
בתל-אביב חייב במס בשיעור של 15%.
חריג: שיעור המס החל על הכנסתה של קרן נאמנות חייבת מדמי השאלה הינו 15%.
(למרות שיחידים חייבים במס על הכנסה כאמור ע"פ שיעור המס השולי שלהם).
דגשים והערות:
נקודת האיזון בין שיעור המס החל על רווח ריאלי (15%) לבין שיעור המס החל על רווח נומינלי (10%) הינה עליית מדד בשיעור של 3.3%. לשר האוצר סמכות להתאים את שיעור המס החל על רווח נומינלי לשינוי הצפוי במדד המחירים לצרכן.
הפסד הון שנצבר לפני 1 בינואר 2003 מניירות ערך הנסחרים בבורסה בישראל, למעט אג"ח ומק"מ, ניתן לקיזוז כנגד רווחי הון מאותו נייר ערך. (לגבי אג"ח ומק"מ – לפני 1 בינואר 2004).
חישוב רווח ריאלי בנכס צמוד מט"ח או נסחר במט"ח יעשה על פי שער המטבע.
בניגוד ליחיד, אין באפשרות קרן נאמנות חייבת לבחור "במס מחזור" כמס סופי בשנת 2003(ראה גם בהמשך).

8. קרן נאמנות חייבת מיסוי הקרן עצמה (מישור הקרן) (ב) קיזוז הפסדים
הכלל: הפסדים הניתנים לקיזוז, יקוזזו בהתאם להוראות החלות על יחיד (105 טו לפקודה).
חריגים:
1. קרן נאמנות חייבת רשאית לחשב בשנת המס 2003 (בלבד), הפסד הון ממכירת נייר ערך זר כסכום השווה למכפלת הסכום השלילי במטבע החוץ, המתקבל מהפחתת המחיר המקורי ממחיר המכירה בשער מטבע החוץ ליום המכירה. (ליחידים מותר הפסד הון נומינלי).
בשנים 2003 ו-2004 לקרן נאמנות חייבת יותר לקיזוז כל שנה 40% (בלבד) מהפסד ההון שנצבר עד תום שנת 2002 (להלן: "הפסד הצבור") ממימוש ניירות ערך זרים. במידה והמגבלה לא נוצלה במלואה בשנת 2003, היתרה תועבר לשנת 2004.
לדוגמה: ליום 31 בדצמבר 2002 לקרן נאמנות חייבת הפסד הון מועבר ממימוש ניירות ערך זרים בסך של 20,000 ש"ח. בשנים 2003 ו-2004 לקרן רווחי הון ממימוש ניירות ערך זרים בסך של 3,000 ש"ח ו-15,000ש"ח, בהתאמה. בשנת 2003 ההפסד הנצבר המקסימלי הניתן לקיזוז הינו 8,000 ש"ח (20,000*0.4), כך שהפסדים בסך של 3,000 ש"ח יקוזזו כנגד הרווח ממימוש ניירות ערך זרים, והיתרה, בסך של 5,000 ש"ח (3,000-8,000), תועבר לשנת בשנת 2004 ההפסד הצבור המקסימלי הניתן לקיזוז הינו 13,000 ש"ח (20,000*0.4+5,000). בהתאם, הכנסתה החייבת של הקרן ממימוש ניירות ערך זרים בשנת 2004 הינה 2,000 ש"ח. יתרת ההפסדים של הקרן מני"ע זרים לתום שנת 2004 הינה 4,000 ש"ח (13,000-3,000-20,000).

9. קרן נאמנות חייבת מיסוי הקרן עצמה (מישור הקרן)
דגשים לקיזוז הפסדי הון בידי יחידים בשוק ההון:
תנאי בסיסי לקיזוז הפסד: אילו ההפסד היה רווח היה חייב במס.
הוצאות שכר מנהל ונאמן המיוחסות להפסדי הקרן (הפסדי הון) מתווספות לסכום ההפסד ומועברות לשנים הבאות.
סלים לקיזוז: עד תום שנת 2006 קיימים שני סלים לקיזוז הפסדי הון מניירות ערך סחירים – ניירות ערך ישראליים סחירים (לרבות יחידה בקרן נאמנות מעורבת ופטורה ולרבות עסקאות עתידיות) וניירות ערך זרים. הפסד הון בסל אחד לא לא ניתן לקיזוז כנגד רווח הון בסל אחר.
קיזוז הפסדי הון כנגד הכנסות פירותיות - הפסד הון מנייר ערך סחיר יקוזז רק כנגד רווח הון מנייר ערך סחיר, בכפוף לאמור לעיל. דהיינו, לא ניתן לקזז הפסדים כאמור כנגד הכנסות אחרות, לרבות הכנסות פירותיות בשוק ההון.
שיטת הקיזוז - לאור הדיפרנציאציה בשיעורי המס החלים על רווחים בשוק ההון, נקבעה שיטת "מס כנגד מס" או שיטת הזיכוי, לצורך קיזוז הפסדים מניירות ערך סחירים.
הפסד הון מנייר ערך סחיר שלא ניתן לקיזוז בשנת המס יועבר לשנים הבאות ויקוזז בהתאם לאמור לעיל. ההפסד המועבר אינו זכאי לתיאום.
קיזוז הפסדים כאשר נדרש ניכוי הוצאות ריבית או הפרשי הצמדה – לפי עמדת רשויות המס, למרות ששיעור המס במקרה זה על רווחי הון מניירות ערך הנסחרים בישראל הינו 25%, יינתן זיכוי מס בשיעור של 10% או 15%, לפי העניין.

10. קרן נאמנות חייבת מיסוי הקרן עצמה (מישור הקרן) (ב) קיזוז הפסדים
דגשים לקיזוז הפסדי הון בידי יחידים בשוק ההון (המשך):
דמי ניכיון – דין דמי ניכיון כדין הכנסות ריבית. קרי, עד שנת 2007 לא ניתן לקזז הפסדי
הון כנגד דמי נכיון, ובמועד פדיון של אג"ח יש לפצל את התמורה. יחד עם זאת, ניתן
לקזז הפסד הון מאג"ח כנגד דמי ניכיון מאותה אג"ח, בהתקיים תנאים מסוימים.
אין חובה לקזז הפסד עסקי כנגד רווחי הון מניירות ערך סחירים וכנגד הכנסות ריבית
מניירות ערך כאמור, אם שיעור המס החל עליהם אינו עולה על 15%.
קיזוז הפסד הון לפי סעיף 92 לפקודה (כגון, ממכירת מקרקעין) יעשה כנגד רווח
מניירות ערך סחירים ולא בשיטת הזיכוי.
דגשים לקיזוז הפסדי הון בידי יחידים בשוק ההון מיום 1 בינואר 2007:
הפסדי הון מניירות ערך סחירים, לרבות ניירות ערך זרים, יותר לקיזוז כנגד כל סוגי
ניירות הערך הנסחרים בבורסה וכנגד הכנסות ריבית ודיבידנד מניירות ערך סחירים
(לפי שיטת הזיכוי).
הפסד הון מנייר ערך זר, גם אם נוצר לפני 1 בינואר 2007, יקוזז כאילו היה הפסד הון
מנייר ערך הנסחר בבורסה בישראל. קרי, לפי 15%. אולם, במידה ונוצר לפני שנת
2007 יקוזז תחילה כנגד הפסדי הון מניירות ערך זרים החייבים במס בשיעור של 35%
(לא בשיטת הזיכוי).

11. קרן נאמנות חייבת מיסוי הקרן עצמה (מישור הקרן)
(ג) קרן נאמנות לתושבי חוץ
על מנת לעודד תושבי חוץ להשקיע בישראל, במסגרת הרפורמה במס ניתנו הטבות מס להשקעה של תושבי חוץ בישראל, לרבות בשוק ההון בתל-אביב. על מנת שתושב חוץ ינצל את הטבות המס להן זכאי בהשקעה באמצעות קרנות נאמנות חייבות, קרן נאמנות חייבת, אשר מיועדת לתושבי חוץ בלבד, זכאית להטבות המס לו זכאי תושב חוץ בהשקעה בשוקי ההון.
הכנסות ורווחים הפטורים ממס לקרן לתושבי חוץ:
הכנסות ורווחים מניירות ערך זרים (רווחי הון, ריבית ודיבידנדים).
ריבית והפרשי שער על פיקדון מט"ח, שמשלמת המדינה או תאגיד בנקאי.
רווח הון מנייר ערך, לרבות עסקה עתידית, הנסחר בבורסה בישראל.
תנאים לסיווג קרן נאמנות חייבת כקרן לתושבי חוץ:
הקרן אושרה על ידי נציב מס הכנסה.
הקרן מיועדת לתושבי חוץ בלבד שמילאו טופס הצהרה על היותם תושבי חוץ (טופס 2408).
היחידות נרכשו מחשבון תושב חוץ, ומתקיימים התנאים בצו מס הכנסה (פטור ממס על פיקדון תושב חוץ), התשס"ג-2002.

12. יחיד או חברה בתחולת חוק התאומים חברה שאינה בתחולת חוק התאומים
קרן נאמנות חייבת
מיסוי בעל היחידה
קיימת הבחנה בין שלושה סוגי נישומים, כדלקמן: (א) יחיד, (ב) חברה שאינה בתחולת חוק התאומים, ו-(ג) יחיד או חברה בתחולת חוק התאומים.
שיעורי המס שהיו חלים על כל אחד מן הנישומים לעיל, בהחזקה ישירה בנכסי קרן נאמנות, שונים. כך לדוגמה, הכנסות ריבית מפיקדון שקלי חייבות במס בידי יחיד, חברה וחברה בתחולת חוק התאומים, ויחיד שהכנסתו מהריבית הינה הכנסה עסקית בשיעור של 10%, 35% ו-שיעור מס שולי, בהתאמה. כפועל יוצא, שיעורי המס החלים על נישומים כאמור בפדיון/מכירה ובחלוקת רווחים על ידי קרן נאמנות חייבת אינם זהים.
להלן שיעורי המס החלים על רווח ממכירת יחידה ועל הכנסות מחלוקת רווחים :
יחיד או חברה בתחולת חוק התאומים
חברה שאינה בתחולת חוק התאומים
יחיד
מלא
יחיד – שעור מס שולי
חברה – 35% (בשנת 2004)
רווחים- 35%
(בשנת 2004)
רווח הון - 25%
פטור
שיעורי מס

13. קרן נאמנות חייבת מיסוי בעל היחידה (המשך) (א) יחיד דגשים:
מאחר והסדר המס החל על קרן נאמנות חייבת ממצה לגבי נישומים כאמור, קרי, הקרן חייבת במס בהתאם לשיעורי המס החלים על היחיד. יחיד פטור ממס רווח הון ומרווחים שקיבל מקרן נאמנות חייבת.
דגשים:
הפטור אינו חל במידה וההכנסה של היחיד מהקרן הינה הכנסה מעסק או רשומה
(או הייתה צריכה להירשם) בפנקס החשבונות. כגון, חברה משפחתית/שקופה.
הפסד הון ממכירה או פדיון של יחידה בקרן נאמנות חייבת אינו מותר לקיזוז.
בכל מקרה לא יינתן לבעל היחידה זיכוי או החזר בגין המס ששילמה הקרן.
גם הגופים המנויים בסעיף 9(2) לפקודה פטורים ממס על הכנסה ורווחים מקרן נאמנות
חייבת (קופ"ג, רשות מקומית, מוסד ציבורי).

14. קרן נאמנות חייבת מיסוי בעל היחידה (ב) חברה שאינה בתחולת חוק התאומים
מאחר והסדר המס החל על קרן נאמנות חייבת אינו ממצה לגבי נישומים כאמור, אלו חייבים במס רווחי הון ומס על רווחים שחולקו על ידי קרן נאמנות חייבת בשיעור של 25% ו-35%, בהתאמה.
דגשים:
חברה כאמור חייבת במס בשיעור של 15% או 10%, לפי העניין, על רווח הון מניירות
ערך הנסחרים בבורסה בישראל ו-35% על הכנסות ריבית מאג"ח שהונפקו אחרי 8 במאי
2000.
חברה כאמור עשויה להגיע לשיעור מס כולל מרבי של כ- 58% במידה והקרן משקיעה
בניע זרים.

15. קרן נאמנות חייבת מיסוי בעל היחידה (ג) חברה או יחיד בתחולת חוק התאומים
יחולו הוראות סעיף 6 לחוק התאומים. מס בשיעור של 35% לחברה ומס שולי ליחיד.
דגשים:
חברה כאמור עשויה להגיע לשיעור מס כולל מרבי של כ- 58% (ויחיד לשיעור מס כולל מרבי של כ – 67% (0.49* )( במידה והקרן משקיעה בניע זרים.
לעניין קיזוז הפסדים, סעיף 28 לפקודה, יראו את הרווח הריאלי כהכנסה מעסק. קרי,
הפסד עסקי משנים קודמות ניתן לקיזוז כנגד הרווח הריאלי.
הפסד ריאלי ממכירת נייר ערך (לרבות יחידה בקרן נאמנות) ניתן לקיזוז רק כנגד רווח
ריאלי מניירות ערך, למעט, לגבי מוסד כספי שהכנסתו מנייר הערך הינה הכנסה מעסק.
על פי עמדת רשויות המס חלוקת רווחים מהווה תשואה על ההשקעה ולפיכך אין לרשום
כנגדם מחיר מקורי. לדעתי, לא בהכרח, ויש לבחון כל מקרה לגופו.

16. יחיד או חברה בתחולת חוק התאומים חברה שאינה בתחולת חוק התאומים
קרן נאמנות חייבת
יתרונות וחסרונות להשקעה בקרן נאמנות חייבת
יחיד או חברה בתחולת חוק התאומים
חברה שאינה בתחולת חוק התאומים
יחיד
על פי רוב שיעורי מס גבוהים יותר מהשקעה ישירה.
אדיש. אלא אם כן זכאי להטבות מס מיוחדות.
שיעורי מס
במקרים מסוימים עשוי לצמצם את כפל המס.
חסרון/יתרון.
תלוי האם לקרן הפסדים שבגינם לא נרשמו נכסי מס.
קיזוז הפסדים
אדיש.
ניתן.
ניכוי הוצאות ריבית או הפרשי הצמדה יחייב תחולת פרק ב לחוק התאומים.
לא ניתן.
ניכוי הוצאות (מימון ואחרות)
יתרון.
מגע עם רשויות המס.

17. הכרה במסים נדחים
למרות שאין חולק כי להפסדים לצורכי מס ערך כלכלי, קרנות נאמנות, על פי רוב, אינן מכירות בהפסדים אלה כנכס, הן בדוחות הכספיים והן בחישוב מחיר היחידה. כתוצאה מכך, מחיר היחידה של קרן נאמנות (חייבת או מעורבת) אינו מייצג את ההטבה הכלכלית הגלומה בהפסדים הנ"ל. לעומת זאת, קרנות הנאמנות מכירות בכל הפרש עיתוי שבגינו נדרשת הכרה בעתודה למס (רווח שטרם הגיע מועד חיובו במס).
כללי חשבונאות מקובלים בעולם להכרה במסים נדחים
תקן בינלאומי מספר 12 (IAS) (הצעה לתקן חשבונאות מספר 19, בשינויים מסוימים).
תקן אמריקני מספר 109 (SFAS).
הכרה בעתודה למס: ככלל, יש להכיר בעתודה למס בגין כל ההפרשים הזמניים החייבים
במס, כגון: הכנסות ריבית שטרם התקבלו ועליית ערך של ניירות ערך סחירים.
הכרה בנכס מס: ככלל, יש להכיר בנכס מס בגין כל ההפרשים הזמניים החייבים במס, כגון,
ירידת ערך, אם צפוי (מעל 50%) שניתן יהא לנצלו בעתיד הנראה לעין
(קרי, אם צפויים רווחים חייבים במס בעתיד הנראה לעין או אם התאגיד הכיר בעתודה למס
אשר צפויה להתהפך אחרי או במקביל לנכס המס).

18. הכרה במסים נדחים הכרה במסים נדחים בדוחות הכספיים של קרנות נאמנות
הפרקטיקה המקובלת בישראל להכרה במסים נדחים בדוחות כספיים של קרנות נאמנות אינה נשענת על פרסומים מקצועיים בעולם.
הסיבה העיקרית לאי הכרה בנכסי מס בדוחות הכספיים ובחישוב מחיר היחידה של קרנות הנאמנות נובעת ממאפייניהן הייחודיים ומקשיים אובייקטיבים באמידת הסתברות ניצול נכס המס.
הפרקטיקה המקובלת (כיום) להכרה בנכס מס נדחה
ירידת ערך - ניירות ערך החייבים במס*
הפסדים מועברים או שוטפים לצורכי מס*
הכרה בעתודה למס.
הכרה בנכס מס עד גובה העתודה למס, אם צפוי שנכס המס ינוצל.
הכרה בעתודה למס בגין עליית הערך ובמקביל הכרה בנכס מס עד גובה העתודה למס.
עליית ערך - ניירות ערך החייבים במס (רווח שטרם מומש)
אי הכרה בנכס מס. -
* בהנחה כי ניתנים לקיזוז כנגד הרווח שטרם מומש.

19. הכרה במסים נדחים
הכרה במסים נדחים בדוחות הכספיים של קרנות נאמנות (המשך)
סוגיות והערות
ייחוס הוצאות שכר מנהל ונאמן ועמלות לצורך הכרה במסים נדחים.
הכרה בנכסי מס נדחה החל מאיחוד הסלים (שנת 2007).
האם יש להתאים את העקרונות להכרה בנכסי מס?
לפי איזה שיעור מס על קרן נאמנות חייבת להכיר במסים נדחים בגין הפסדים מועברים ממימוש ני"ע זרים?
הכרה במסים נדחים בדוחות הכספיים (ולא בחישוב מחיר היחידה) לאחר אישור הצעה לתקן 19 של המוסד הישראלי לתקינה בחשבונאות, בדבר מסים על הכנסה.

20. קרן נאמנות מעורבת

21. קרן נאמנות מעורבת מיסוי בעל היחידה
כמו בקרן נאמנות חייבת, קיימת הבחנה עיקרית בין שלושה סוגי נישומים, כדלקמן: (א) יחיד, (ב) חברה שלא בתחולת חוק התאומים, ו-(ג) יחיד או חברה בתחולת חוק התאומים.
שיעורי המס החלים על רווח הון והכנסות מחלוקת רווחים:
יחיד או חברה בתחולת חוק התאומים
חברה שאינה בתחולת חוק התאומים
יחיד
שיעור מס מלא.
יחיד – שיעור מס שולי.
חברה – 35% (בשנת 2004)
15%
שיעורי מס
תנאים לשיעור מס מופחת:
ההכנסה אינה מגיעה לכדי עסק.
בעל היחידה אינו בתחולת חוק התאומים.
לא נדרשו בניכוי הוצאות ריבית או הפרשי הצמדה (לרבות הפרשי שער).

22. קרן נאמנות מעורבת מיסוי בעל היחידה - דגשים והערות:
קיזוז הפסד הון על ידי יחיד או חברה שאינם בתחולת חוק התאומים יבוצע בשיטת "מס כנגד מס" על פי שיעור המס שחל על ההכנסה (15%).
מימוש רעיוני – ככלל, בעל יחידה בקרן נאמנות פטורה או מעורבת חייב במס רק בעת מימוש היחידה (או חלוקת רווחים), למרות שהקרן מבצעת עסקאות באופן שוטף. על מנת למנוע דחיית מס, לשיטת רשויות המס, נקבע בסעיף 6(ז)(3) לחוק התאומים כי יראו יחידה כנמכרת מדי תקופה. בידי מוסד כספי – בתום שנת הרכישה ובתום כל שנת מס שלאחריה. בידי נישום אחר – בתום שנתיים שלאחר שנת הרכישה ובכל שלוש שנים שלאחריה. לגבי נישומים שאינם בתחולת חוק התאומים- בסעיף 105יט לפקודה ניתנה לשר האוצר סמכות לקבוע מקרים שבהם יראו קרנות נאמנות כאמור כנמכרות וכנרכשות חזרה.
מטבע לחישוב רווח ריאלי - במידה ומעל 89% מנכסיה של קרן נאמנות פטורה או מעורבת בכל שנת המס נסחרים במט"ח, צמודים למט"ח או הריבית עליהם משולמת לפי שער המט"ח, חישוב הסכום האינפלציוני במכירה או בפדיון של יחידה (בידי יחיד או חברה שאינה בתחולת חוק התאומים) יבוצע על בסיס שער המט"ח. (חריגה מהשיעור הנ"ל עד 10 ימים בשנת המס לא תחשב כאי עמידה בתנאי). נדרש מטבע ספציפי שיקיים את התנאי הנ"ל. על פי עמדת רשויות המס חריגה מהתנאי דלעיל מונעת חישוב רווח ריאלי על בסיס שער מט"ח בעתיד.
לעניין קיזוז הפסדים, קרנות נאמנות מעורבות ופטורות בכל מקרה אינן ני"ע זר (גם אם כל נכסיהן ני"ע זרים). קרנות נאמנות תושבות חוץ מוגדרות כנייר ערך זר וככאלה חייבות במס בשיעור של 35%.

23. קרן נאמנות מעורבת מיסוי בעל היחידה - דגשים והערות:
ניכוי במקור כמס סופי - בשנת 2003 בנקים וברוקרים אשר לא היו ערוכים לנכות מס במקור מהרווח, ניכו מס מהתמורה בשיעור של 0.5% או 1%, לגבי ניירות ערך חייבים במס הנסחרים בבורסה בת"א, ו- 0.5% או 5% לגבי עסקאות עתידיות וניירות ערך זרים. על פי פרסומי רשויות המס, שטרם גובשו לכדי חקיקה, ניתן לבקש כי ניכוי במקור מהתמורה (או מס מחזור) יקבע כמס הסופי. (ההסדר לא חל על ניירות ערך זרים, ניירות ערך שהוחזקו טרם רישומם למסחר בבורסה ומניות שחלות עליהן הוראות סעיף 102 לפקודה).
קופות גמל - ככלל, קופות גמל פטורות ממס בגין רווחים שמחלק מנהל קרן נאמנות מעורבת או פטורה ובגין רווחי הון מקרנות נאמנות כאמור. אולם, מכיוון שקופות גמל חייבות במס רווחי הון מניירות ערך זרים, נקבע בסעיף 129ב לפקודה כי רווחי קופת גמל, מקרן נאמנות מעורבת או פטורה אשר נרכשה לפני שנת המס 2006 ולמעלה מ - 25% משווין הממוצע של השקעותיה בשנת המס הם בניירות ערך זרים, חייבים במס בשיעור של 35%.
יש לשים לב שאין חלוקה של הרווח.
ניתן לעקוף הוראה זו על ידי שימוש בנגזרים. באמצעותם ניתן ליצור חשיפה של מעל 100% לניירות ערך זרים, אך במקביל לא להיכנס לתחולת הסעיף.

24. קרן נאמנות מעורבת מיסוי הקרן עצמה (מישור הקרן) (א) שיעורי מס
בעקביות לתכלית החקיקה, הכנסה ורווחים של קרן נאמנות מעורבת פטורים ממס, למעט, הכנסות שבידי יחיד היו חייבות במס בשיעור גבוה מ- 15%.
שיעור מס
הכנסה
24%
הכנסות מניירות ערך זרים (ריבית, דיבידנד, רווח הון).*
12%
דיבידנדים**
רווח הון מני"ע או עסקה עתידית שאינם רשומים למסחר בבורסה***
רווחי הון ורווחים מקרן נאמנות פטורה שמעל 75% משוויין הממוצע של השקעותיה בשנת המס, כולה או חלקה, הם בניירות ערך זרים.*
* עד למועד בו יושוו שיעורי המס החלים על ניירות ערך זרים לניירות ערך ישראליים.
** אלא אם כן חולקו מרווחי מפעל מאושר.
*** על פי חוק השקעות משותפות בנאמנות, ככלל, לקרן נאמנות אסור להחזיק בני"ע שאינו סחיר.
דגש: הכנסות ריבית מאג"ח ישראליות פטורות ממס, גם אם יחיד חייב במס על הכנסות כאמור בשיעור של 35%. (ראה גם להלן הוראות סעיף 3(ח) לפקודה).

25. קרן נאמנות מעורבת מיסוי הקרן עצמה (מישור הקרן) (ב) קיזוז הפסדים
הפסדים הניתנים לקיזוז, יקוזזו בהתאם להוראות החלות על יחיד (105 טו לפקודה), כפי שפורטו לעיל.
מגן המס על הפסדים שהיו לקרן מניירות ערך זרים טרם יום התחילה (1 בינואר 2003) הינו
24% (בלבד).
(ג) סיווג לראשונה של קרן נאמנות כמעורבת או פטורה
בסיווג קרן נאמנות לראשונה כמעורבת או כפטורה יש לממש, לצורך מס, את כל נכסיה החייבים ביום 31 בדצמבר המס המתחייב מהמכירה ישולם במועד מימוש הנכסים בפועל או עד ליום 31 בדצמבר 2004, כמוקדם, כשהוא צמוד למדד. מחירם המקורי של ניירות הערך יקבע בהתאם. מחירם המקורי של יחידות הקרן, המוחזקות על ידי יחידים, יקבע בהתאם לסעיף 105יג לפקודה.

26. יחיד או חברה בתחולת חוק התאומים חברה שאינה בתחולת חוק התאומים
קרן נאמנות מעורבת
יתרונות וחסרונות להשקעה בקרן נאמנות מעורבת:
יחיד או חברה בתחולת חוק התאומים
חברה שאינה בתחולת חוק התאומים
יחיד
אם הקרן אינה משקיעה בני"ע זרים ואין לה הכנסות מדיבידנד -שיעור מס זהה להשקעה ישירה.
תלוי בנכסי הקרן. לדוגמה, אם הקרן משקיעה בנכסים נושאים ריבית, שיעור המס קטן מ- 35% ל-15%.
שיעור מס גבוה יותר רק על דיבידנדים.
ככלל אדיש. למעט, אם לקרן הכנסות הפטורות בידי היחיד (כגון, רווחי הון מאג"ח בשנת 2003, אג"ח שקליות שהונפקו לפני 8 במאי 2000 וכוצ"ב) או לנישום הטבות מס ספציפיות.
שיעורי מס
יתרון: קיזוז הפסדי הון כנגד הכנסות פירותיות.
יתרונות: (א) קיזוז הפסדי הון כנגד הכנסות פירותיות, (ב) ייחוס ההפסדים לבעל היחידה (בני"ע זרים– חלקית).
חסרון – לא ניתן לנצל הפסדים לצורכי מס שלא באו לידי ביטוי במחיר היחידה (למעט מני"ע זרים - ניצול חלקי).
קיזוז הפסדים
יתרון.
דחיית מס
אדיש.
אין מניעה.
ניכוי הוצאות ריבית או הפרשי הצמדה יחייב תחולת פרק ב לחוק התאומים.
אין מניעה, בכפוף להתאמת שיעור המס, במידה ונוכו הוצאות ריבית או הפרשי הצמדה.
ניכוי הוצאות (מימון ואחרות)
חסרון.
מגע עם רשויות המס.

27. קרן נאמנות פטורה

28. קרן נאמנות פטורה מיסוי בעל היחידה
להלן שיעורי המס החלים על רווחי הון והכנסות מחלוקת רווחים:
יחיד או חברה בתחולת חוק התאומים
חברה שאינה בתחולת חוק התאומים
יחיד
מלא.
יחיד – שיעור מס שולי.
חברה – 35% (בשנת 2004)
25%
שיעורי מס
תנאים לשיעור מס מופחת:
ההכנסה אינה מגיעה לכדי עסק.
בעל היחידה אינו בתחולת חוק התאומים.
דגש: אין תנאי לאי ניכוי הוצאות ריבית או הפרשי הצמדה.

29. קרן נאמנות פטורה מיסוי הקרן עצמה (מישור הקרן) דגשים והערות:
מסלול זה עניינו מיצוי מלוא חבות המס במישור בעל היחידה. בהתאם, הכנסותיה ורווחיה של קרן נאמנות פטורה פטורים ממס!
דגשים והערות:
ליחיד ולחברה שאינה בתחולת פרק ב לתחולת חוק התיאומים יתרון משמעותי להשקעה בניירות ערך זרים באמצעות קרנות נאמנות פטורות (כל עוד לא הופחת שיעור המס ל-15%).
תושב חוץ שאינו בתחולת חוק התאומים פטור ממס על רווחים והכנסה מקרן נאמנות פטורה אשר 90% לפחות מהשקעותיה בכל שנת מס הם בנכסים שההכנסה מהם היתה פטורה ממס אילו התקבלה בידי תושב חוץ.
הפטור חל על כלל הכנסותיה של הקרן (הכנסה, כהגדרתה בפקודת מס הכנסה. קרי, לא כולל שבח מקרקעין), ללא תלות במקור ההכנסה.
הפסדי הקרן אינם ניתנים לקיזוז.
זיכוי בגין מסי חוץ - דיון.
ראה דגשים והערות לעיל, במיסוי קרן נאמנות מעורבת.
ראה הוראות מעבר ותחולה בהמשך.

30. יחיד או חברה בתחולת חוק התאומים חברה שאינה בתחולת חוק התאומים
קרן נאמנות פטורה
יתרונות וחסרונות השקעה בקרן נאמנות פטורה לפי נישומים:
יחיד או חברה בתחולת חוק התאומים
חברה שאינה בתחולת חוק התאומים
יחיד
זהים להשקעה ישירה.
שיעור מס נמוך יותר על ני"ע זרים (מ- 35% מס ל-25% מס) ועל הכנסות ריבית (מ- 35% מס ל-25% מס). שיעור מס גבוה יותר על ני"ע ישראלים ועל דיבידנדים.
ככלל, שיעור מס גבוה יותר. אלא אם כן הקרן משקיעה בני"ע זרים, שאז שיעור המס קטן מ- 35% ל-25%.
שיעורי מס
יתרון: קיזוז הפסדי הון כנגד הכנסות פירותיות.
יתרונות: (א) קיזוז הפסדי הון כנגד הכנסות פירותיות. (ב) ייחוס הפסדים לבעל היחידה.
קיזוז הפסדים
יתרון.
דחיית מס
אדיש.
אין מניעה. אולם, ניכוי הוצאות ריבית או הפרשי הצמדה יחייב תחולת פרק ב לחוק התאומים.
אין מניעה. ניכוי הוצאות ריבית או הפרשי הצמדה לא מחייב התאמת שיעור המס.
ניכוי הוצאות (מימון ואחרות)
חסרון.
מגע עם רשויות המס.

31. ניכוי הוצאות
כללי
הוצאות לרכישת ניירות ערך וניהולם יותרו בניכוי בכפוף להוראות סעיף 17 לפקודה והתקנות שהותקנו מכוחה. הוצאות, כגון: עמלות רכישה או מכירה של ניירות ערך, יתווספו לעלות הנכס או ינוכו מהתמורה, בהתאם. הוצאות ריבית והפרשי הצמדה יותרו בניכוי, בכפוף להתאמת שיעורי המס במידת הצורך, ולתקנות שיתקין שר האוצר.
הוצאות דמי ניהול ונאמנות בקרנות נאמנות
הוצאות דמי ניהול ונאמנות הן העלויות העיקריות בהן עומדות קרנות הנאמנות. בעוד עמלות ועלויות דומות ניתן לייחס ספציפית להכנסה מסוימת, הוצאות דמי ניהול לא ניתן לייחס במישרין לרכיב מסוים בתוצאות פעולות הקרן, ועל כן נדרש לייחסן על בסיס סביר.
טרם הרפורמה במס הוסדר נושא ייחוס ההוצאות בהסכמים שנחתמו מעת לעת עם קרנות הנאמנות. במסגרת הרפורמה במס הוסדר נושא זה בתקנות מס הכנסה (חישוב רווח הון במכירת נייר ערך הנסחר בבורסה, מילוות המדינה, או יחידה בקרן נאמנות), התשס"ג על פי התקנות תיוחסנה ההוצאות הנ"ל לכלל הכנסות והפסדי הקרן (לרבות הכנסות פטורות), בערכם המוחלט, לפי החלק היחסי של כל מרכיב (בהתאם לבסיס המס שלהם). על פי עמדת רשויות המס ייחוס ההוצאות יתבצע לפני קיזוז הפסדים.
סוגיה: במידה וכתוצאה מייחוס הוצאות שכר מנהל ונאמן לקרן נאמנות, בראייה שנתית, הפסד לפי פרק ב לפקודה (מריבית, דיבידנד, דמי ניכיון). האם ההפסד ניתן להעברה לשנים הבאות?

32. ניכוי הוצאות
לדוגמה, בשנת 2004 לקרן נאמנות חייבת רווחים והפסדים כדלהלן: רווח הון ממניות הנסחרות בבורסה בתל-אביב – 1,000 ש"ח (800 ריאלי ו-200 אינפלציוני פטור), הפסד הון ממניות הנסחרות בבורסה בתל-אביב – 2,000 ש"ח, הפסד הון מני"ע זרים – 3,000 ש"ח והכנסה מריבית פח"ק (ריבית שקלית)- 2,000 ש"ח. הוצאות דמי ניהול ונאמנות בשנת 2004 הסתכמו ב- 3,000 ש"ח.
ייחוס ההוצאות :
הוצאות לייחוס: 3,000 ש"ח
חבות במס
שיעור מס
הכנסה לאחר קיזוז הפסדים
הכנסה לפני קיזוז הפסדים
הוצאות מיוחסות
שיעור ייחוס
הכנסה (הפסד)
נייר ערך -
15%
500
300
10%
800
מניות ישראליות –ריאלי
פטור
125 75
2.5%
200
מניות ישראליות - אינפלציוני
(2,250)
(-5002,750)
(2,750)
750
25%
(2,000)
הפסד הון ממניות ישראליות
35%
(4,125)
1,125
37.5%
(3,000)
הפסד הון מניירות ערך זרים
1,250
2,000
הכנסה מריבית על פיקדון שקלי
3,000
100%
8,000
סה"כ

33. הוראות תחולה ומעבר וסוגיות נוספות

34. תחולה
תחילתה של הרפורמה במס מיום 1 בינואר 2003 (אלא אם כן נאמר מפורשות אחרת). כפועל יוצא, הכנסות שנצברו טרם יום התחילה והתקבלו לאחר יום התחילה חייבות במס על פי הדין טרם יום התחילה. כגון, הכנסות ריבית מאג"ח ודיבידנדים.
לדוגמה, אגרת חוב מסוג "גליל" (אג"ח ממשלתית צמודת מדד) משלמת ריבית ביום 30 ביוני של כל לשנה. ביום 30 ביוני 2003 קיבלה קרן נאמנות מעורבת ריבית בסך של 1,000 ש"ח מאג"ח. למרות שהקרן פטורה ממס על הכנסות ריבית מאג"ח ישראליות, על חלק הריבית שנצבר לפני 1 בינואר 2003 (500 ש"ח) חייבת הקרן במס בשיעור של 35% (שיעור המס שחל על הכנסות כאמור לפני הרפורמה במס).
לדעתי יש ליישם את האמור לעיל גם בשינוי סיווג מקרן נאמנות חייבת לקרן נאמנות מעורבת או פטורה בשנת 2003.
יש לשים לב כי ההכנסה שנצברה טרם יום התחילה כלולה במחיר המקורי של בעל היחידה.

35. כיבוס אגרות חוב וקרנות נאמנות
ביום 22 במאי 2003 פורסם חוזר מס הכנסה מספר 7/2003 "הרפורמה במס הכנסה- מיסוי קרנות נאמנות ובעלי היחידה בהן" ובו פרשנות רשויות המס ליישום הרפורמה במס בקרנות נאמנות. בסעיפים ו לחוזר נאמר (ללא הסבר או הבהרה) כי יחולו על קרן נאמנות פטורה וקרן נאמנות מעורבת הוראות סעיף 3(ח) לפקודה באשר ל"חבות במס".
תמצית הוראות סעיף 3(ח) לפקודה
סעיף 3(ח) הוכלל בפקודה במסגרת החוק לתיקון פקודת מס הכנסה מספר 20 ושייך לקטגוריה של הוראות החוק שתכליתן "סיכול" ו"מניעת" הימנעות ממס. סעיף 3(ח) נועד לסתום פירצה ברשת המס, הנובעת מתופעה הנקראת "כיבוס איגרות". בעיסקת כיבוס איגרות נמכרת איגרת חוב, שעליה נצברה ריבית, לרוכש, שהוא פטור ממס בשל הריבית או שכל הוצאות רכישת האיגרת מותרות לו בניכוי. מוכר האיגרת איננו חייב במס על הריבית, או שהוא חייב במס בשיעור נמוך על המכירה (מס רווחי הון). הרוכש מצליח אף הוא להוציא את הריבית מן ההכנסה החייבת במס (בין בדרך של פטור ובין בדרך של ניכוי), וכך "נמלטת" הריבית מרשת המס.

36. כיבוס אגרות חוב וקרנות נאמנות
תמצית הוראות סעיף 3(ח) לפקודה (המשך)
סעיף 3(ח) לפקודה מבחין בין שני סוגי נישומים:
(א) נישום שהכנסתו מריבית, לרבות דמי נכיון, (להלן: "ריבית") אינה הכנסה מעסק או משלח יד, ו-
(ב) נישום שהכנסתו מהריבית הינה הכנסה מעסק או משלח יד.
(א) נישומים שהכנסתם מהריבית אינה הכנסה לפי סעיף 2(1)
לגבי נישומים כאמור, קובע סעיף 3(ח)(1) לפקודה כי יראו את חלק הריבית אשר נצבר אצל אחר (באגרות חוב שאינן מלווה מועדף – ריבית לרבות הפרשי הצמדה) (להלן: "ריבית צבורה") כהכנסה שאינה מזכה בפטור, בניכוי או בקיזוז, למעט פטור שניתן על הריבית עצמה ולמעט בעסקאות בין קופ"ג הפטורות ממס. דהיינו, למעט שני החריגים, משקיע חייב במס בגין הריבית הצבורה, על פי שיעורי המס החלים עליו, אף אם ככלל פטור ממס על הכנסות כאמור.
(ב) נישום שהכנסתו מהריבית הנה הכנסה מעסק או משלח יד לגבי נישומים כאמור, קובע סעיף 3(ח)(2) לפקודה כי בהתקיים תנאים מסוימים, המפורטים בסעיף, עלויות בגובה הריבית הצבורה, בניכוי המס החל עליה, לא תותרנה בניכוי כנגד הרווח ממכירת אגרת החוב או מפדיונה. בניגוד לנישום שהכנסתו מהריבית אינה הכנסה מעסק או משלח יד, במקרה הנ"ל הריבית הצבורה אינה חייבת במס, אלא הריבית הצבורה, נטו, אינה מותרת בניכוי.
מלשון החוזר משתמע כי פרשנות רשויות המס היא שיחולו על קרנות נאמנות מעורבות ופטורות הוראות סעיף 3(ח)(1) לפקודה, ולא הוראות סעיף 3(ח)(2) לפקודה. אף על פי שניתן לטעון כי הכנסת קרן נאמנות משוק ההון מגיעה לכדי עסק). דהיינו, עמדת רשויות המס היא שעל קרנות נאמנות מעורבות ופטורות לשלם מס על ריבית שנצברה אצל אחר, למרות שקרנות נאמנות פטורות ומעורבות אינן חייבות במס על הכנסות ריבית מאג"ח שנסחרות בבורסה או בשוק מוסדר בישראל, בהתאם לסעיף 129ג(א)(1) וסעיף 129ג(א) (3), בהתאמה

37. כיבוס אגרות חוב וקרנות נאמנות
תחולת סעיף 3(ח) לפקודה על קרנות נאמנות מעורבות ופטורות: נקודות לדיון
מקור ההכנסה של קרן נאמנות - תחולת סעיפים 3(ח)(1) או 3(ח)(2) לפקודה.
האם ריבית צבורה הינה הכנסה פטורה בידי קרן נאמנות מעורבת או פטורה, או לחילופין בסעיפים 105טז, 105יז ו-105יח נקבע רק החייב במס (ולא החבות במס)?
יישום הוראות סעיף 3(ח)(1) לפקודה וכפל מס.
יישום הוראות סעיף 3(ח)(1) לפקודה במקרים בהם הריבית חייבת במס בשיעור של 35% - האם יביא להגשמת תכלית החקיקה?
אי התאמת סעיף 3(ח) לעסקאות של קרנות נאמנות מעורבות ופטורות עם גופים פטורים.
אי התרת הפסד הון מאג"ח הנסחרות בבורסה בישראל – דיפרנציאציה בחבות המס.
מחויבות קרן נאמנות להשקעה על פי מדיניות השקעות.
קשיים תפעוליים בחישוב מחיר היחידה.
תחולת סעיף 3(ח) לפקודה על קופ"ג בשנת 2004.
עמדת רשות ני"ע
ליישם את עמדת רשויות המס או ל"הצטייד" בחוות דעת מקצועית/משפטית, ולפעול על פיה (במידה ולא מיושמת עמדת רשויות המס נדרש גילוי בבאורים לדוחות הכספיים).

38. הוראות מעבר סיווג קרן נאמנות כמעורבת, כפטורה או כחייבת
יחולו על קרן נאמנות חייבת הוראות הרפורמה במס שעניינן רכישה של נכסים טרם היום הקובע (הן לעניין המחיר המקורי של הנכסים והן לעניין החבות במס).
בסיווג קרן נאמנות לראשונה כמעורבת או כפטורה יראו את כל נכסיה החייבים כנמכרים ביום 31 בדצמבר 2002 והמס המתחייב מהמכירה ישתלם על ידי הקרן במועד מימוש הנכסים בפועל או עד יום 31 בדצמבר 2004, כמוקדם, כשהוא צמוד למדד. מחירם המקורי של ניירות הערך שבידי הקרן יקבע בהתאם. המחיר המקורי של בעלי היחידות שהם יחידים יקבע בהתאם לסעיף 105יג.
שינוי סיווג - סעיף 90 (י) לחוק לתיקון פקודת מס הכנסה מספר 132 מאפשר (בהתקיים תנאים מסוימים) שינוי סיווג מקרן נאמנות חייבת למעורבת או פטורה בתום 2003, וזאת בכדי לנצל את הפטור על רווח הון מאג"ח הנסחרות בבורסה בת"א בשנת במידה ושונה סיווג קרן כאמור, יראו את כל נכסיה הקרן כנמכרים ביום 31 בדצמבר 2003 (מחירם המקורי יקבע בהתאם). מחירה המקורי של יחידה, בידי בעל יחידה שהיה פטור ממס טרם שינוי הסיווג, יהא שוויה ביום 31 בדצמבר 2003.
רווחים שנצברו טרם יום התחילה וחולקו על ידי קרן נאמנות מעורבת או קרן נאמנות פטורה לאחר יום התחילה, לאדם שרכש את היחידה טרם יום התחילה, אינם חייבים במס בהתאם לסעיפים 105יז(א) (קרן נאמנות פטורה) ו- 105יח(א) (קרן נאמנות מעורבת). רווחים כאמור יופחתו מהמחיר המקורי של בעל יחידה.

39. הוראות מעבר סיווג קרן נאמנות כמעורבת,כפטורה או חייבת (המשך)
רווחים שחילקה קרן נאמנות מעורבת, קרן נאמנות פטורה או קרן נאמנות מסויגת (חלוקת רווחים על ידי קרן נאמנות מסויגת פטורים ממס ליחיד ולחברה שאינה בתחולת חוק התאומים) בתקופה שמיום ועד ליום , לבעל יחידה שרכש את היחידה לפני יום התחילה, יופחתו מהמחיר המקורי של היחידה.

40. A member firm of
Deloitte Touche Tohmatsu
Legal Entity or Subsidiary Name and Legal Copy