Strategia energetică a României: Implicaţii pentru dezvoltarea economică şi piaţa de capital Martie 2015 Erste Group Research Romania +4021 311 27 54

Investiţiile în eficienţa energetică şi liberalizarea pieţelor de gaze şi electricitate au pus presiune pe consumul de energie Dinamica structurii PIB în perioada 2004 - 2014 Structură PIB România VS. Zona Euro Sursa: Eurostat, BCR Cercetare Erste Group Research (Romanian office) research@bcr.ro Erste Group Research (Romanian office) +4 0373 510 427 Erste Group Research Romania +4021 311 27 54

Consumul de combustibil pentru autoturisme este în contracţie ca urmare a schimbării stilului de viaţă Kilometri conduşi / locuitor Marea Britanie Spania Franţa Germania Italia SUA Source: Schroders Erste Group Research Romania +4021 311 27 54

Energie electrică Erste Group Research Romania +4021 311 27 54 Erste Group Research (Romanian office) research@bcr.ro Erste Group Research (Romanian office) +4 0373 510 427 Erste Group Research Romania +4021 311 27 54

Consumul populaţiei stagnează, consumul industrial s-a stabilizat temporar, exportul rămâne volatil Evoluţia producţiei, consumului şi exportului de electricitate în perioada 2007 - 2014 Sursa: INS, BCR Cercetare Erste Group Research (Romanian office) research@bcr.ro Erste Group Research (Romanian office) +4 0373 510 427 Erste Group Research Romania +4021 311 27 54

Scădere majoră a preţului curentului electric pe piaţa OPCOM în condiţii de supraofertă Evoluţia volumului şi preţului electricităţii tranzacţionate pe Piaţa Centralizată a Contractelor Bilaterale OPCOM (2012 – 2014) Sursa: OPCOM, BCR Cercetare Erste Group Research (Romanian office) research@bcr.ro Erste Group Research (Romanian office) +4 0373 510 427 Erste Group Research Romania +4021 311 27 54

Erste Group Research (Romanian office) +4 0373 510 427 Noul mix energetic: Boom-ul energiei verzi pune presiune pe producătorii pe bază de cărbune, care pierd cotă de piaţă Structura producţiei de electricitate în perioada 2008 - 2014 Sursa: ANRE, BCR Cercetare Erste Group Research (Romanian office) +4 0373 510 427 Erste Group Research Romania +4021 311 27 54

În pofida unor modernizări majore a unităţilor pe bază de cărbune, necesităţile de investiţii rămân ridicate Source: Sursa: Ştiri media, rapoarte&prezentări companie & alte entităţi din sectorul energetic Erste Group Research (Romanian office) research@bcr.ro Erste Group Research (Romanian office) +4 0373 510 427 Erste Group Research Romania +4021 311 27 54

Modelul corporate european: Mix de producţie şi expunere pe activităţi reglementate (transport/ distribuţie electricitate) *) Structura după volum a producţiei de electrictate din diferite surse **) Contribuţia altor linii de business precum transport, distribuţie sau furnizare de electricitate în totalul profitului operaţional (EBITDA) al companiei Sursa: companii, BCR Cercetare Erste Group Research (Romanian office) research@bcr.ro Erste Group Research (Romanian office) +4 0373 510 427 Erste Group Research Romania +4021 311 27 54

Tarifele de distribuţie şi furnizare au o pondere ridicată în preţul final la consumator Structura preţului la electricitate plătit de consumatorul final (fără TVA) Gospodării Companii, voltaj mediu Sursa: ANRE, BCR Cercetare Erste Group Research (Romanian office) +4 0373 510 427 Erste Group Research (Romanian office) research@bcr.ro Erste Group Research Romania +4021 311 27 54

Profitabilitate ridicată şi îndatorare nesemnificativă a distribuţiilor de electricitate până în 2013 Notă: Rezultate financiare potrivit RAS Sursa: Fondul Proprietatea, companii Erste Group Research (Romanian office) +4 0373 510 427 Erste Group Research (Romanian office) research@bcr.ro Erste Group Research Romania +4021 311 27 54

Gaze naturale Erste Group Research Romania +4021 311 27 54 Erste Group Research (Romanian office) research@bcr.ro Erste Group Research (Romanian office) +4 0373 510 427 Erste Group Research Romania +4021 311 27 54

Consumul de gaze s-a ajustat cu 12% în ultimii doi ani în condiţiile dereglementării preţului gazului pentru industrie Evoluţia consumului de gaze în perioada 2000 - 2014 Sursa: ANRE, BCR Cercetare Erste Group Research (Romanian office) research@bcr.ro Erste Group Research (Romanian office) +4 0373 510 427 Erste Group Research Romania +4021 311 27 54

Piaţa gazelor pentru consumatorii industriali este considerată deja liberalizată de către autorităţi Evoluţia preţului la gaze în perioada 2006 - 2014 Sursa: ANRE, Petrom, BCR Cercetare Erste Group Research (Romanian office) research@bcr.ro Erste Group Research (Romanian office) +4 0373 510 427 Erste Group Research Romania +4021 311 27 54

Pondere ridicată a tarifelor de distribuţie şi furnizare în preţul final al gazelor naturale Consumatori casnici* Consumatori industriali* *) fără TVA Sursa: ANRE, Transgaz, BCR Cercetare Erste Group Research (Romanian office) research@bcr.ro Erste Group Research (Romanian office) +4 0373 510 427 Erste Group Research Romania +4021 311 27 54