1. Uvod u finansijsko tržište
dr Dejan Šoškić
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

2. Tokovi finansijskih sredstava
posrednici
Finansijska
tržišta
Domaćinstva
Preduzeća
Država
Stranci
Domaćinstva
Preduzeća
Država
Stranci
deficitarni sektor
suficitarni sektor
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

3. Finansijska tržišta: koncepti
Širi koncept: zbir svih finansijskih transakcija – neposredno i posredno finansiranje
Uži koncept: berze i vanberzanski promet – neposredno finansiranje
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

4. Informativna asimetrija
INFORMATIVNA ASIMETRIJA KREIRA DVE VRSTE RIZIKA:
RIZIK NEGATIVNE SELEKCIJE (adverse selection) : nastaje pre finansijske transakcije
RIZIK ZLOUPOTREBE (moral hazard): nastaje posle finansijske transakcije
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

5. Istorijat finansijskih tržišta I
Neolit – 5000 godina p.n.e.
Sumeri – 3000 godina p.n.e.
Vavilon, Hamurabijev zak. – 1800 g.p.n.e.
Sredozemni bazen – morski zajam
Stara Grčka – zajmovi gradova država
Stari Rim – 8,3% od 443 g.p.n.e., kasnije od 4% do 12%
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

6. Istorijat finansijskih tržišta II
Rano hrišćanstvo – kamata nedopustiva
Reformatori (Kalvin, Luter) – % p.a.
Prve HOV – 12 i 13 vek, cenzus i drž.obv.
Prva finansijska institucija – Medici, Firenca – 15. vek
Bank of England – 1654
NYSE 1792
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

7. Uzroci globalizacije finansijskih tržišta
Liberalizacija
Tehnologija
Institucionalizacija
Stabilizacija
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

8. Klasifikacija svetskih finansijskih tržišta
Interno tržište
(nacinalno)
Eksterno tržište
(međunarodno, ofšor
Eurotržište)
Domaće tržište
Inostrano tržište
Jenki, Samuraj
Rembrant,
Matador, Buldog
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

9. Osnovne vrste finansijskog tržišta
TRŽIŠTE NOVCA
TRŽIŠTE KAPITALA
FINANSIJSKO TRŽIŠTE
PRIMARNO
SEKUNDARNO
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

10. Ostale vrste finansijskih tržišta
1. Organizovano
2. Neorganizovano
1. Domaće
2. Međunarodno
1. Tržište dugovnih HOV
2. Tržište vlasničkih HOV
1. depozitno-kreditno
2. tržište HOV
1. Promptna – spot
2. Terminska - derivatna
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

11. Finansijske institucije
depozitne
nedepozitne
–KOMERCIJALNE BANKE –OSIGURAVAJUĆE KOMPANIJE
–ŠTEDNO–KREDITNA UDRUŽENJA – FINANSIJSKE KOMPANIJE
– ŠTEDNE BANKE –INVESTICIONE KOMPANIJE
– KREDITNI SINDIKATI –INSTITUCIJE TRŽIŠTA HOV
–investicione banke
–brokersko–dilerske ku}e
–berze
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

12. Ekonomski fakultet Beograd
Rejting agencije
S&P:
AAA AA A
BBB BB B
CCC CC C
Moody`s:
Aaa Aa A
Baa Ba B
Caa Ca C
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

13. Finansijski instrumenti
na tržištu kapitala
na tržištu novca
–kratkoročne državne obveznice –srednjoročne i dugoročne državne
(Treasury Bills) obveznice (Treasury Notes i Bonds)
– depozitni certifikati (CDs) – obveznice lokalnih državnih
– bankarski akcepti (Bankers acceptances) organa (municipal bonds)
– ugovori o rekupovini (Repurchase agreaments) – hipotekarne založnice
– komercijalni zapisi (Commercial papers) (mortgage–backed securities)
– federalni fondovi (Federal Funds) – korporativne obveznice
(corporate bonds)
– obične akcije (common stock)
– preferencijalne akcije
(Preferred stock)
– opcije (Options) – zamenljive HOV
– fjučersi (Futures) (convertible securities)
– varanti (Warrants)
derivati
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

14. Centralni registar : funkcije
Registrovanje emisije
Čuvanje HoV
Čuvanje na računu člana registra
Deponovanje na trgovački račun
Kliring
Saldiranje
Ostalo (registar zalaganja, proxy ...)
Depo
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

15. Ekonomski fakultet Beograd
Centralni registar II
r.r. vlasnika
centralni depo
račun klijenta
trgovački račun
trgovački račun
račun klijenta
r.r. emitenta
r.r. vlasnika
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

16. Centralni registar : članovi
Brokersko-dilerske kuće
custodian banke
drugi CR
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

17. Centralni registar: vlasnici računa
Država
preduzeća
banke
finansijski posrednici
fizička lica
drugi CR
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

18. Custodian : Odnosi Global Custodian Board of Trustees
Institutional Clients, typically
Pension Funds
Investment Funds
Fund Holders
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

19. Custodian: mapa odnosa
Corporate Agents
Paying Agents
Global Custodian
Clearing Agencies
Registrars
Regulators
Depositaries
Securities Lending/Borrower Intermediaries
Fund Managers
Institutional Clients
Sub Custodians
Market/Price data
providers
Tax Authorities
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

20. Custodian: usluge Collection of Income Sub Custodian Management
Settlement of Security Transactions
Miscellaneous Settlement functions
Safe Custody
Collection of Income
Corporate Action Handling
Settlement of Forex/MM Transactions
Tax reclaiming /reporting
Securities Lending/Borrowing
Proxy Voting
Treasury/Cash Management
Foreign Exchange Dealing
Risk monitoring
Sub Custodian Management
Fund Performance Measurement
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

21. Ekonomski fakultet Beograd
Custodian: odnosi
sub custodian
global custodian
klijent
asset manager
local broker
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd

22. Državna regulativa na finansijskim tržištima
Porast raspoloživih informacija investitorima
Restrikcije ulaska
Otvaranje
Restrikcije aktive i aktivnosti
Osiguranje depozita
Ograničenje konkurencije
Ograničenje kamatnih stopa
11/29/2018
Ekonomski fakultet Beograd