1. مقدمة في الإدارة المالية و أهدافها الفصل الأول
مقدمة في الإدارة المالية و أهدافها الفصل الأول
أ.هند العجاجي

2. ماهي الادارة المالية
الادارة المالية هي التخطيط للحصول على الأموال و توظيفها , و تنظيم أنشطتها المختلفة و تحفيز العاملين ماليا و ممارسة الرقابة على الأداء المالي للشركة.
الادارة المالية هي الوظيفة التي تتضمن التنبؤ و التخطيط المالي و اعداد الموازنات التقديرية المتعلقة بالتمويل و الاستثمار و الرقابة المالية + التفاعل مع الأسواق المالية financial market .

3. ماهي الادارة المالية قرار بتوزيع الأرباح الصافية التي تحققها المنشأة
الوظيفة المختصة بقرارات التمويل و الاستثمار و مقسوم الأرباح
توفير المنشأة و تجهيزها بالمصادر المالية
اتخاذ القرارات التي تتضمن توظيف الأموال في الموجودات المختلفة
قرار بتوزيع الأرباح الصافية التي تحققها المنشأة

5. هدف المنشأة والادارة المالية
هدف تعظيم الأرباح Profit Maximization هدف المنشأة
هدف تعظيم ثروة المالكين (Shareholders Wealth Maximization) هدف الإدارة المالية
الهدف الذي يجب أن تسعى له جميع الشركات هو هدف الإدارة المالية

6. هدف تعظيم الأرباح profit Maximization
هو الهدف الذي تسعى الى تحقيقه كل المنشآت فهو يرتكز على الاستخدام الأمثل للموارد الرأسمالية , فضلا عن الأسباب التالية :
الأرباح ضرورية لمواجهة المخاطر, من أهمها :
المخاطر الائتمانية و مخاطر الاستثمار: وهي التي تنشأ من عدم قدرة المنشأة على سداد التزاماتها المالية و انخفاض اسعار موجوداتها و استثماراتها في محفظة الأوراق المالية.
المخاطر السوقية : تنشأ من عوامل لا تستطيع المنشأة السيطرة عليها لا نها تتصف بالعمومية و الشمولية , مثل ارتفاع معدلات التضخم.

7. هدف تعظيم الأرباح Profit Maximization
الأرباح ضرورية للحصول على رأس المال
تعتبر الأرباح احدى مصادر التمويل الداخلي (تمويل النمو و التوسع).
تحقيق الأرباح يشجع الاكتتاب بالإصدارات الجديدة للأسهم و بالتالي زيادة رأسمال الشركة.
تحقيق الأرباح و توزيعها لحملة الأسهم العادية يزيد من ثقتهم فيتمسكون بها مما يؤدي الى استقرار أسهم الشركة بالسوق المالي.
تحقيق الأرباح دليل على فاعلية ادارة المنشأة في اتخاذ القرارات و رسم السياسات

8. هدف تعظيم ثروة المالكين Shareholders Wealth Maximization
هو الهدف الأساسي لأي شركة أو مؤسسة مساهمة عامة , الهدف هنا هو المحافظة على أو زيادة السعر السوقي لجميع الأسهم العادية التي يتم تداولها عادة بالأسواق المالية و التي يمتلكها المساهمون و هم المالكون الحقيقيون للشركة, و يعتبر تحقيق الأرباح المعقولة Reasonable Profits جزءا منه, و الأسباب التي أدت الى التحول لهذا الهدف
التوقيت الزمني للأرباح: ان قيمة مبلغ معين من النقود يعتمد على توقيت الحصول عليه

10. هدف تعظيم ثروة المالكين Shareholders Wealth Maximization
مثال:
من منطلق هدف تعظيم ثروة المساهمين فان الاستثمار A أفضل من الاستثمار B لعدة أسباب , وهي:
العائد الحقيقي لكلا الاستثمارين ليس متساوي لان تحصيل 1000 في السنة الاولى يتيح للشركة اعادة استثماره ليدر دخل خلال السنة الثانية.
ان حصول A على 1000 أكثر ضمانا من حصول B عليه في السنة الثانية ( اذا طالت المدة الزمنية زادت نسبة المخاطرة و احتمال عدم تحقق التوقعات)
يتعرض B الى مخاطر التضخم في السنة الأولى مما يقلل من قيمة العوائد الحقيقية , فضلا عن انخفاض قيمة النقود .

11. المخاطر التي ترافق التدفقات النقدية:
أن بعض الاستثمارات أكثر خطورة من غيرها, لأنها تنطوي على احتمال أكبر بعدم تحقق العوائد المطلوبة أو ربما تحقيق خسائر , و عند السعي لتعظيم الأرباح فقد يتم الاستثمار في نشاطات مغامرة و خطرة أو يتم اللجوء الى مصادر تمويل ذات مخاطر عالية من حيث عدم قدرة المنشاة على تحمل أعباء الفوائد أو سداد الاقساط في حينها و لكن عند السعي لتعظيم ثروة المساهمين فيتم أخذ مثل هذه الأمور في الحسبان و خصوصا عند اتخاذ أهم القرارات المالية بالتمويل و الاستثمار و توزيع الأرباح.
أن هدف تعظيم الأرباح قد يضر بالمنشأة بالأمد الطويل:
مثال على ذلك زيادة الأرباح الحالية عن طريق تقليص تكاليف التدريب أو التطوير .
خدمة المجتمع:
يركز هدف تعظيم ثروة المساهمين على خدمة المساهمين و المجتمع و تتحمل الشركة المسؤولية الاخلاقية و الاجتماعية اتجاه المجتمع و البيئة .

12. المدير المالي
المدير المالي هو الشخص الذي يقوم بادارة اموال الشركة بفعالية وأمانة, و يلعب دورا اساسيا في اتخاذا القرار و لم يعد يقوم بوظيفة الاستشاري فقط .

13. وظائف المدير المالي
تحليل البيانات المالية : وهي عملية تحويل البيانات المالية الى معلومات النسبية او المطلقة , التي تفيد في معرفة الجوانب الايجابية و السلبية .
التخطيط المالي: و يكون ذلك من خلال التعرف على الاحتياجات المالية للمشروع و اعداد الخطط المالية الشاملة .
تحديد هيكل الاصول للمشروع : و ويعني تحديد العناصر المكونة للاصول و توزيع هيكل الاستثمار في الاصول قصيرة الاجل و الاخرى طويلة الاجل .

14. موقع الادارة المالية في الهيكل التنظيمي
يرأس الإدارة المالية مدير مالي Financial Manager or CFO و تتكون من نشاطين رئيسيين , هما المحاسبة و الخزينة.
مجلس الادارة
رئيس مجلس الادارة
المدير العام للشركة
نائب الرئيس للشؤون المالية
المراقب
مدير الضريبة
مدير معالجة البيانات
مدير المحاسبة المالية
مدير محاسبة التكاليف
مسؤول الخزينة
مدير الائتمان
التخطيط المالي
مدير الموازنة الرأسمالية
مدير النقدية

15. المحاسبة :
يرأس قسم المحاسبة مدير الحسابات Controller , و يشمل هذا القسم كل من :
المحاسبة المالية : تشمل اعداد القيود المحاسبية و الترحيل و اعداد الكشوفات المالية الدورية.
محاسبة التكاليف : تشمل التدقيق و الرقابة على الأموال و اعداد الموازنات و تسديد الرواتب و تجهيز كشف النفقات و المصروفات.
الخزينة:
يرأس هذا القسم الأمين أو المؤتمن Treasurer, و يشمل هذا القسم الأنشطة التالية:
قسم التمويل
قسم دراسات الجدوى و الاستثمار و اعداد الموازنة الرأسمالية
ادارة النقدية و اعداد الموازنة النقدية
ادارة الائتمان التجاري.
ادارة السيولة و المخزون
التعامل مع الأسواق المالية و النقدية
ادارة المخاطر المالية و مخاطر الأعمال.

16. تعتبر الادارة المالية نظام فرعي من النظام الأكبر المتمثل بالمنشأة , فهي تؤثر و تتأثر بالقرارات التي تتخذها الادارات الأخرى.
لا يوجد قرار في المنشأة مهما كان موقع اتخاذه في الادارات المختلفة الا و له اثار و نتائج مالية , و من هنا تأتي أهمية توضيح حجم التفاعل و التكامل بين الادارة المالية أثناء أداء مهامها و مسؤولياتها مع الإدارات الأخرى بالمنشأة لغرض تحقيق الفاعلية Effectiveness و الكفاءة Efficiency .
أن جميع القرارات تتضمن الحاجة الى توفير مصادر اموال و انفاقها .

17. حقول الإدارة المالية : تتكون الادارة المالية من ثلاث حقول , هي:
الأسواق المالية و النقدية :Money & Capital Marketsتوفير مصادر التمويل قصير الأجل مثل أذونات الخزانة الحكومية ( Treasury Bills ) و التمويل طويل الأجل من خلال التعامل مع أسواق رأس المال المحلية و العالمية مثل اصدار الاسهم العادية أو الاقتراض سواء مباشر من المؤسسات المالية أو غير مباشر عن طريق السندات Bonds.
الاستثمار Investments: يركز على المستثمرين لاختيار فرص توظيف و تشغيل الاموال في المشاريع المختلفة و تطبيق أليات و نماذج محددة في التقييم ثم اختيار المحفظة Portfolio الملائمة من تلك الاستثمارات بما يضمن تحقيق معدلات عائد معينة في ظل مستويات مقبولة من مخاطر الاستثمار.
مالية المنشأة Corporate Finance : يركز على القرارات من وجهة نظر داخلية و ادارة الخزينة و الائتمان التجاري سواء الذي يمنحه الموردون للمنشـة او التي تمنحه المنشأة لزبائنها فضلا عن اعداد التقارير الدورية.

18. الفرص الوظيفية المتاحة في حقول الادارة المالية
تتنوع الفرص الوظيفية , ومنها :
الأسواق المالية و النقدية Money and Capital Markets
المؤسسات المالية مثل البنوك التجارية و الاستثمارية و شركات التأمين , الفرص الوظيفية في هذا الحقل في تزايد مستمر بسبب ظهور الاسواق الناشئة و اسواق المشتقات و التي تتعامل بالكثير من الأدوات المالية لأغراض الاستثمار و المضاربة و التحويط.
الاستثمار Investments
من خلال شركات الوساطة المالية أو في شركات الاستثمار كمحللين ماليين .
مالية المنشأة Corporate Finance
يعتبر هذا الحقل أوسع الحقول والفرص فيه اكبر .

19. الادارة المالية في القرن الواحد و العشرين
في الوقت الحاضر يوجد اتجاهين يوفران للشركة فرصا جديدة و مهمة لزيادة ربحيتها و تخفيض المخاطر المختلفة و لكن في الوقت نفسه يؤديان الى زيادة المنافسة و ظهور مخاطر جديدة . عولمة الأعمال Business Globalization
تعتمد كثير من الشركات و بشكل متزايد على عملياتها خارج حدودها الدولية . و هناك عدة عوامل ساهمت في زيادة عولمة الأعمال , وهي:
التطور في أنظمة الاتصال و النقل مما أدى الى تخفيض تكاليف الشحن و تسهيل التجارة الدولية.
زيادة المطالبة بمنتجات عالية الجودة و منخفضة التكاليف , مما ساعد على تخفيض القيود التجارية التي كانت تحمي المنتجين المحليين غير الكفوئين.

20. زيادة التقدم التكنلوجي , فقد أصبحت تكاليف تطوير منتجات جديدة أعلى , مما أدى الى دخول الشركات في مشاريع مشتركة و توزيع عملياتها و انشطتها خارج حدودها الوطنية .
سيادة الشركات متعددة الجنسيات , فهي قادرة على تحويل قدراتها وأنشطتها الانتاجية الى أي مكان في العالم تكون فيه تكاليف الانتاج أقل.
تـقنية المعلومات Information Technology
لقد ساهمت تكنلوجيا المعلومات في تعزيز قدرة المدراء الماليون على الحصول على البيانات و المعلومات أولا بأول real Time Basis. و لقد أصبحت مهارات الحاسوب و التحليل الكمي من أبرز المهارات التي يجب ان يكتسبها المدير المالي الناجح.