1. Analiza pomoću finansijskih pokazatelje
Treći deo

2. Pokazatelji novčanih tokova
odnose se na informacije iz izveštaja o novčanim tokovima i bilansa stanja i bilansa uspeha
dopuna pokazateljima likvidnosti

3. Odnos neto novčanog toka i neto dobitka
Odnos neto novčanog toka i neto dobitka = Neto novčani tok iz poslovne aktivnosti / Neto dobitak
Ovaj koeficijent pokazuje koliko je preduzeće sposobno da generiše neto novčanih tokova iz poslovne aktivnosti na svaki dinar neto dobitka ostvarenog u tekućem obračunskom periodu.
Ako je ovaj odnos viši u odnosu na prosek grane ili u odnosu na prethodne poslovne godine, to znači da je preduzeće sposobno da "izvlači" gotovinu iz poslovne delatnosti.
Neto novčani tok je razlika između primanja i izdavanja gotovine. Neto novčani tok može se javiti kao neto priliv ili neto odliv gotovine u obračunskom periodu, dakle , ovaj pokazatelj može biti pozitivan ili negativan

4. Grafički prikaz

5. Učešće neto novčanog toka iz poslovne aktivnosti u prihodima od prodaje
Učešće neto novčanog toka u prihodima od prodaje = Neto novčani tok iz poslovne aktivnosti / Neto prihodi od prodaje
koeficijent pokazuje koliko je preduzeće ostvarilo neto novčanog toka iz poslovne aktivnosti na svaki dinar neto prihoda od prodaje,
koeficijent je merilo sposobnosti aktivnosti prodaje da generiše novčane tokove.
To dalje znači, da veći koeficijent znači veću sposobnost prodaje u generisanju priliva gotovine iz poslovne aktivnosti.

6. Cash flow / Sales France 5.7 7.9 4.2 9.9 29.3 Germany 3.9 6.2 9.2 6.1
Retail
Food
Construction
Hotel
Pharmaceuticals
France
5.7
7.9
4.2
9.9
29.3
Germany
3.9
6.2
9.2
6.1
11.8
Italy -
11.9
6.7
8.9
10.0
Netherlands
7.3
4.5
10.7
7.2
21.4 UK
4.4
7.5
7.8
22.1
25.2 US
8.1
20.2

7. Odnos neto novčanog toka i ukupnih sredstava preduzeća
Odnos neto novčanog toka i ukupnih sredstava preduzeća = Neto novčani tok iz poslovne aktivnosti / Prosečna ukupna sredstva preduzeća
Ovaj pokazatelj govori o tome koliko neto novčanih tokova firma ostvaruje na svaki dinar prosečno angažovanih sredstava
sposobnost imovine da generiše gotovinu

8. Slobodan novčani tok, free cash flow
Predstavlja deo analize vrednosti za vlasnike (Shareholder value analysis)
Jednostavna formula:
Slobodan novčani tok (free cash flow) = Neto novčani tok iz poslovne aktivnosti – Dividende – Neto Ulaganja u dugoročna (stalna) sredstva
Neto ulaganja u dugoročna (stalna) sredstva = Prilivi od prodaje stalnih sredstava – Odlivi po osnovu nabavke stalnih sredstava

9. Slobodan novčani tok
Uobičajena formula korišćena od strane fundamentalnih analitičara:
Operating profit
Plus depreciation
Minus cash taxes paid
= Cash profits
Minus investment in non current assets
Minus investments in working capital
= Free cash flow
EBIT

10. Slobodan novčani tok Poslovni dobitak + amortizacija
- plaćeni porez na dobit
=Profit , gotovinska osnova
- ulaganja u N,P, O i
- ulaganja u obrtna sredstva
= slobodan novčani tok

11. Slobodan novčani tok EBITDA - porez na dobit
+ /- neto novčani toko iz investicija
- promena u obrtnim sredstvima
Slobodan novčani tok

12. Model procene novčanih tokova, banka E
Formula za slobodan novčani tok

13. Slobodan novčani tok
Potencijal da se plate troškovi kamata i da se kompanija dodatno pozajmi kod banaka ili da emituje druge HOV, npr. obveznice

14. Pokazatelji na bazi novčanih tokova (Moodys' Investor Service)
A)Pokazatelj otplate obaveza iz FCF = Free cash flow / Ukupne obaveze,
B) Pokazatelj otplate obaveza iz neto novčanog toka iz poslovne aktivnosti = Neto novčani tok iz poslovne aktivnosti / Ukupne obaveze ( standard; prema nekim analitičarima standard je 0.20, a prema drugima 0.35)
C)Pokazatelj otplate obaveza iz zadržanog novčanog toka = (Neto novčani tok iz poslovne aktivnosti - dividende) : Ukupne obaveze
D) Zadržani novčani tok, Retained CF = Neto novčani tok iz poslovne aktivnosti - Dividende

15. Analiza verovatnoće bankrotstva
Altmanov Z-score model
Za kompanije čija ukupna aktiva iznosi preko 1 milion novčanih jedinica
Originalna formula:
1.2 x x x x x 5
Prilagođena formula:
Z=0.717x x x x x5

16. Altmanov Z- score mode X1 = Neto obrtna sredstva / Ukupna aktiva
X2= Neraspoređeni dobitak / Ukupna aktiva
X3= Dobitak pre kamate i poreza (EBIT) / Ukupna aktiva
x4= Sopstveni kapital / Ukupne obaveze
x5= Prihodi od prodaje / Ukupna aktiva

17. Rezultati predviđanja bankrotstva
ako je Z<1.20 verovatnoća bankrota je velika (crna zona),
Z>2.90 niska verovatnoća bankrota (bela zona),
1.20<Z< siva zona (šanse za bankrot su 50%).