1. האם למערכת הבנקאות הון מספיק על מנת להניע את גלגלי הצמיחה?
יהודה לוי – מנכ"ל HSBC תל אביב
כנס פורום CFO Best Practices
כפר בלום – 10 ספטמבר 2009

2. התפתחות משבר האשראי במערכת הבנקאות העולמית

3. התפתחות משבר האשראי בבנקים
July 07
Nov 07
Feb 08
May 08
Sept 08
אירועים בקרב הבנקים
ממשלת בריטניה ערבה להתחייבויותיה של Northern Rock
הזרמות הון אסטרטגיות
הפסדי מסחר
מכירה מאולצת
הנפקת זכויות \ גיוס הון
פירוק
פשיטות רגל
Oct 08 Nov Dec 08
הסבה לבנקים מסחריים מלווה בהזרמת הון ממשלתית
תמיכה ממשלתית(בלגיה, צרפת, לוקסמבורג)
תמיכה ממשלתית (בלגיה, צרפת, הולנד)
נחלצו ע"י תמיכה ממשלתית (גרמניה)
מיזוג במערכת הבנקאות הבריטית
הבנקים בבריטניה מכריזים על שינוי מבנה ההון באמצעות הממשלה
הבנקים האירופאים והאמריקאיים פועלים לתכניות שינוי מבני הון
המשבר מתפשט למדינות המתפתחות
תמיכה ממשלתית ושינוי מבנה ההון
שינוי מבנה ההון

5. התפתחות משבר האשראי בבנקים – מגמות שוק
July 07
Nov 07
Feb 08
May 08
Sept 08
מגמות שוק
האטה משמעותית במסחר בניירות ערך מגובי נכסים (ABS)
בנקים אירופאים מגייסים מימון בערבות ממשלתית
הפסדי אשראי יוצרים צורך ראשוני בהון.
כמו כן צצות בעיות נזילות בשווקים
התמקדות השווקים ברמת ההון ואיכותו
מיקוד של הרגולאטור בהלימות הון
הורדות דירוג של הבנקים
Oct 08 Nov Dec 08
מצוקה
משמעותית
במימון
הבין בנקאי
לחץ גובר על הממשלות להתערב
מרווחי שיא
ב – CDS
יוזמה חקיקתית על מנת לאפשר יציבות
נתחים נכבדים מחברות ומוסדות פיננסיים שונים עוברים לבעלות ממשלתית
פיתרון "בנק טוב"/ "בנק רע " נדון באופן פעיל
Sources: Bloomberg, various press articles and releases

6. יחס החוב - תוצר
Source: OECD Forecast – December 2008

7. התפתחות משבר האשראי – שנת 2009
Feb 9
Feb 17
הנשיא האמריקאי ברק אובמה מאשר את תכנית התמריצים בסך 787 מיליארד דולר
הורדת הריבית בבריטניה לרמה של 1%
Mar 2
Mar 23
מדווחת על הפסד ברבעון הרביעי של 43 מיליארד פאונד, בנוסף, תקבל החברה 30 מיליארד דולר נוספים מהממשל האמריקאי
משרד האוצר האמריקאי חושף את תכניתו בסך טריליון דולר לעידוד משקיעים לרכישת נכסים רעילים.
Jan 09
Feb
Mar
Apr
Jan 8
Jan 13
Jan 14
Jan 15
Apr 2
Apr 3
ECB
הורדת הריבית ל - 2%
G20
מסכים להשקיע 1.1 טריליון דולר במשבר הכלכלי העולמי
HSBC
מושלמת הנפקת זכויות בסך 12.5 מיליארד פאונד
בריטניה מורידה את הריבית לרמה של 1.5% (הנמוכה ב 315 שנים )
גרמניה מודיעה על תכנית התמריצים הכלכלית בסך 50 מיליארד יורו
בריטניה מבטיחה 20 מיליארד פאונד מתן אשראי לעסקים קטנים ובינוניים

8. מקורות חוץ בנקאיים – הנפקות שיא של אג"ח בשווקים הבינ"ל - ינואר – אוגוסט 2009
מצוקת האשראי הבנקאי בעולם גוררת פעילות שיא בשווקי האג"ח ע"י החברות הזקוקות לאשראי
סך הנפקות אג"ח חברות בעולם (לא כולל בנקים ומוסדות כספיים אחרים) לשנת 2009 נכון לאוגוסט עבר את סף הטריליון דולר
סכום זה מהווה עליה של 22% לעומת שיא ההנפקות השנתי הקודם בסך 898 מיליארד דולר שנרשם בשנת 2007
באירופה שבה באופן מסורתי העדיפו החברות אשראי בנקאי על פני אג"ח הגיע סך מחזור הנפקות אג"ח החברות ל – מיליארד $ (נכון לאוגוסט 2009), עלייה של 47% על פני הנפקות האג"ח בשנת 2008

9. התפתחות המשבר הבנקאי מה היו גורמי המפתח למשבר?
ב עברה תחזית מכפיל הרווח של מדד ה – S&P 500 את גבול ה- 20, הרבה מעל ממוצע בסך ששרר במשך תקופה ארוכה
ריביות נמוכות וזמינות משכנתאות גבוהה גרמו לעליית מחירי הדירות בארה"ב ב- 124% בין השנים
בועת המכשירים הפיננסיים / בועת הנדל"ן
בין השנים 2003 – 2000 הוריד הפדראל רזרב את יעד הריבית מ % ל - 1% על מנת לתמוך בפעילות הכלכלית (פוסט משבר הדוט קום). מהלך זה גרם להצפה של הכלכלה בכסף
בנקים מרכזיים אחרים בעולם, כולל בריטניה אימצו מדיניות מוניטארית דומה
גידול בהיצע הכסף
מאז 2003, יחסי המינוף של בנקי ההשקעות המרכזיים בוול סטריט גדלו מממוצע של 20 ל - 30
הנפקות חוב נרחבות ע"י הבנקים אפשרו השקעה בניירות ערך מגובות נכסים
רכישות ממונפות הגיעו לשיא ב , ומאז האטה דרסטית במספר וגודל העסקאות
מינוף
רוב ה – CDOs וה – ABSs דורגו AA ומעלה בגלל בטחונות גבוהים לכאורה וזאת בגין חוסר הבנה מספקת של השוק בקשר למהותם; ביטוחים כנגד כשלי אשראי, וכלים מפחיתי סיכון אחרים
ב וב סוכנויות דירוגי האשראי הורידו את הדירוג של מעל 2 טריליון דולר של ניירות ערך מגובות משכנתאות
דירוגי אשראי מוטים
ה – FSA, ה – SEC ורגולאטורים אחרים נתפסו כחסרי יכולת לספק פיקוח ובקרה נאותים. בעיקר בגלל חוסר הבנה של המכשירים הפיננסיים המורכבים וכן משום חוסר רגולציה בשוקי הנגזרות הפיננסיות
יש שסברו שהרגולאטורים נכנסו לתמונה מאוחר מדי, כאשר המשבר היה כבר בשלב מתקדם, ולא הצליחו לקבל החלטות במהירות המתבקשת
חוסר רגולאציה
(1) Factset (for PE multiples) and US Census Bureau (for home prices)

10. 0.3
קרן המטבע הבינ"ל מעריכה כי סך מחיקות של 4.1 טריליון $ יירשם בשנים במערכת הפיננסית הבינ"ל
סך מחיקות צפוי של 4.1 טריליון $ לשנים , מתוכו סך של 2.8 טריליון $ מיוחס לבנקים.... סך מחיקות של 0.8 טריליון $ נרשם בבנקים עד כה. צפי למחיקות נוספות של 2 טריליון $ בבנקים עד סוף שנת 2010.
1.1
UK banks
Europe ex. UK banksEurope ex. UK banks
Asian banks *
Total bank writedowns
0.5
US banks
0.3
Total writedowns
Total insurer, hedge fund and others writedowns
2.8
Total US$4.1tn
Writedowns still to come by end-2010
Reported writedowns to end-2008
Estimated aggregate writedowns , US$tn
Notes: * Comprised of Japan, Australia, New Zealand, Hong Kong SAR, and Singapore
Source: IMF World Economic Outlook April 2009

11. השפעת המשבר על הבנקים בעולם – התכווצות בשווי השוק
215
165
116
100 91 75 49
21.5%
22.2%
24.5%
28.3%
29.4%
31.3%
34.5%
255
108 93
120
116 76 67 80
39.6%
54.4%
59.4%
59.6%
63.3%
66.8%
69.1%
94.3%
Market value as of Q $bn
Market value as of July 2009 $bn
Source: Bloomberg, 9 July 2009
For non-US firms, the market capitalisation change has been calculated on the basis of constant exchange rates

12. HSBC לאור משבר האשראי
Ratings
בניגוד לבנקים בריטים אחרים כמו RBS, Lloyds ו – HBOS סירב HSBC לקבל סיוע ממשלתי בעיצומו של המשבר הפיננסי העולמי
הבנק הראשון שזיהה את משבר האשראי לקראת תום שנת 2006 – רכישת חברת הסאבפריים Household International בארה"ב הובילה למחיקות של 67 מיליארד $ בשלוש וחצי השנים האחרונות
באפריל 2009 גייס הבנק 17.7 מיליארד $ בהנפקת זכויות בה נרשם שיעור השתתפות של 98% מבעלי המניות
מגזין הבנקאות הבינלאומי Euromoney העניק ל – HSBC את תואר הבנק הגלובאלי הטוב ביותר לשנת 2009
Note: Ranked by Senior Unsecured ratings (in order of: S&P, Moody’s and Fitch)

13. לאור משבר האשראי (המשך)HSBC
CDS levels
הראה רווחיות בשנת 2008 – רווח לפני מס בסך 9.3 מיליארד דולר
מבנה הון יציב – יחס הון ראשוני של 10.1% נכון ל – 30 ביוני 2009 (בישראל ממוצע יחס זה ל-5 הבנקים הגדולים עומד על כ – 8.1%)
בסיס פיקדונות חזק (יחס הלוואות לפקדונות של 79.5% ליום 30 ביוני, 2009) מאפשר הרחבה שוטפת של תיק האשראי
השיג יתרון יחסי בשווקי שבהם כשלו המתחרים ונמצא כיום בעמדה מצוינת לצמיחה ארוכת טווח
200
400
600
800
1000
1200
1400
JPM CS
Barc DB
UBS GS
RBS MS
BoA
Citi
52 week range
Current CDS level

14. מערכת הבנקאות בישראל לאור משבר האשראי

15. מערכת הבנקאות בישראל לאור משבר האשראי - רקע
מערכת הבנקאות בישראל לאור משבר האשראי - רקע
השפעות המשבר על מערכת הבנקאות ניכרו היטב בשנת 2008
רוב השינוי במגמה הכלכלית מקורו בחשיפה לשווקים הבינלאומיים
שנת 2008 אופיינה בהידרדרות תיקי האשראי ובשחיקת תיקי ני"ע של הבנקים
סך הפסדים של יותר מ – 5 מיליארד ₪ למערכת הבנקאית בשנת 2008 בגין חשיפה לניירות ערך מגובי משכנתאות (בעיקר בבנק הפועלים)

16. הלימות ההון וסך האשראי בחמשת הקבוצות הבנקאיות הגדולות נכון ל – 30 ביוני, 2009
דצמבר 2008
מרץ 2009
יוני 2009
נתונים במיליארדי ₪
7.5%
7.7%
8.1%
יחס הון ראשוני לרכיבי סיכון
11.3%
11.6%
12.7%
יחס הון כולל לרכיבי סיכון
701
708
691
אשראי לציבור
-1.5%
ירידה באשראי ביחס לסוף 2008
57.7
58.5
61.7
הון עצמי
5.6%
5.5%
5.9%
יחס הון עצמי לסך מאזן

17. הפסדים בתיקי ניירות הערך והפרשות לחובות מסופקים בבנקים בשנת 2008
התפתחות ההפרשה לחובות מסופקים כ - % מסך האשראי 06/
ההפסדים נטו בתיק ניירות הערך שנזקפו לדוח הרווח וההפסד וירידות הערך נטו בתיק הזמין למכירה שנזקפו להון העצמי, ביחס ליתרת תיק ניירות הערך, 2008 1 2
ההפסד בגין אג"ח ומניות שנזקפו לדוח הרווח וההפסד
ירידות הערך בתיק הזמין למכירה שנזקפו להון העצמי 3
0.72%
לפני מס
היתרה ל
הקרן ההונית אינה נכללת בחישוב ההון לצורך העמידה בדרישת יחס ההון המזערי.
המקור: דוחות כספיים לציבור.

18. התערבות בנק ישראל אילוץ מכירת נכסים רעילים וביצוע מחיקות
התערבות בממשל תאגידי ומינוי נושאי משרה - יו"ר דירקטוריון ומנכ"ל
ביטול עסקאות של רכישת גופים פיננסיים הנמצאים מחוץ לגבולות ישראל
קביעת יעדי הלימות הון נוקשים
הרחבת דרישות הדיווח בהקשר לחשיפת תיקי הנוסטרו לשווקים בינלאומיים
"דרך ניהול הבנק לא לקחה בחשבון במידה הראויה את בעיית יחס הלימות ההון הנמוך של דיסקונט, על אחת כמה וכמה ביחס לדרישה של בנק ישראל להעלותו עד לסוף השנה ל – 12%"
במכתב מבנק ישראל לדירקטוריון בנק דיסקונט - יולי 2009
"הפועלים לא הגיע לבעיה של יציבות אבל אילולא הפעולות שנקטנו, הוא היה עלול להגיע לבעיות כאלה. בעקבות הפעולות שלנו הוא יוכל לשלם את הפקדונות של המפקידים ולהמשיך לפעול לטובת המשק"
רוני חזקיהו – אוגוסט 2009

19. מערכת הבנקאות בישראל - יעדי הלימות ההון
מערכת הבנקאות בישראל - יעדי הלימות ההון
מתווה בנק ישראל הינו יעד הלימות הון של 12% עד סוף שנת (יחסית לדרישה הנוכחית בסך 9%)
בנק ישראל, בסקירת המערכת הבנקאית לשנת 2008, מציין כי מדינות אחרות בעולם פועלות לחיזוק הלימות ההון של המערכת הבנקאית ולהבאתה לשיעורים שאף מעבר ל- 12%
כמו כן נקבע ע"י בנק ישראל יעד הגעה ליחס הון ראשוני של 7.5% - 7% עד תום שנת 2011
באזל II - החל מדצמבר 2009 יידרשו הבנקים להקצות הון גם בגין הסיכון התפעולי שהינו סיכון לא פיננסי
"מינוף גבוה מדי של בסיס ההון ע"י הגדלת הון משני עלול לפגוע באיתנות הבנקים"
מעלות - אוגוסט 2009

20. יחסי הלימות ההון חמש הקבוצות הבנקאיות הגדולות 2005 – 6/2009
יחסי הלימות ההון חמש הקבוצות הבנקאיות הגדולות 2005 – 6/2009
דרישת הלימות הון החל מ- 31 בדצמבר 12% 2009
12.85%
הון רגולטורי ממרץ 1999 9%
12.83%
13.9%
12.66%
12.24%
11.22%
11.49%
יחס הון ראשוני /2009
דרישת הון ראשוני עד סוף 2011 – 7.5%

21. המימון החוץ-בנקאי חסרונות: נקודת מצב נוכחית:
שוק ההון לא תמיד פתוח להנפקות
כיום מכוון בעיקר לחברות הגדולות במשק
לא נותן פיתרון הולם לכל צרכי המימון – לדוגמא – מימון פרויקטים
מרבית החברות המנפיקות אינן מציעות בטוחות או הגנות במסגרת התניות פיננסיות, כאשר קיים ספק אם שיעורי הריבית הנקבעים משקפים את הסיכון
נקודת מצב נוכחית:
סך פרעונות צפוי של 215 מיליארד ₪ בשנים
ע"פ מחקר רשות ני"ע ממאי מתוך הנ"ל כ- 21 מיליארד ₪ נסחרו בתשואה של מעל 20% (10 מיליארד אמורים להיפרע ב – 2010 – 2009)
ע"פ מחקר גלובס מאוגוסט 2009 אג"ח בסך 10 מיליארד ₪ יגיעו בשנה וחצי הקרובות להסדר חוב
"למרות שמדדי השוק המשני מצביעים על התאוששות, עדיין יש צפי לשיעור גבוה של חדלות פרעון" – זוהר גושן (יו"ר רשות ני"ע) – יולי 2009

22. מקור: רשות לניירות ערך המחלקה הכלכלית – מאי 2009
מימון חוץ-בנקאי (המשך) סיבות לכך ששוק האשראי החוץ בנקאי יהיה פחות משמעותי בשנים הקרובות
עליית מדרגה בהיקף הפרעונות הצפוי
ירידה באמון של הגופים המוסדיים בשוק האג"ח
הפנמה הדרגתית של הצורך לבנות תשתית סבירה של ניהול סיכוני אשראי כתנאי להשתתפות בשוק
הצורך להשלים העיגון החוקי של הסדרי חוב וניהול החוב במצבי אי פרעון
מקור: רשות לניירות ערך המחלקה הכלכלית – מאי 2009

23. מערכת הבנקאות בישראל לאור משבר האשראי – סיכום
"ראוי לציין שהירידה בתחרות באיום התחרותי מצד גורמים חוץ-בנקאיים טומנת בחובה גידול של הסיכון הבנקאי, משום שיש להניח כי הפירמות הפחות מסוכנות יחזרו בעתיד לגייס אשראי חוץ-בנקאי, ולכן יישאר בתיק האשראי של הבנקים דווקא האשראי שניתן לחברות המסוכנות יותר" - בנק ישראל, סקירה שנתית 2008
האשראי הבנקאי לחברות הגדולות עלה בשנת 2008 במידה ניכרת בקצב שכאמור הלך וגבר ככל שמקורות האשראי החוץ-בנקאי הלכו והתמעטו
לעומת זאת נעצר למעשה גידול האשראי לעסקים הקטנים והבינוניים זאת כשהבנקים החלו לנקוט מדיניות של קיצוב אשראי, בעיקר כלפי מגזר זה
יישום תקנות באזל 2 החל מדצמבר 2009 עלול לפגוע ביכולתם של הבנקים לספק את צרכי האשראי במשק, בוודאי על רקע הירידה בהיקף האשראי החוץ-בנקאי.

24. HSBC בישראל

25. HSBC בישראל רישיון לפעילות בנקאית בישראל ניתן ב – 2001. תחומי פעילות –
התפלגות האשראי בקרב הבנקים הזרים בישראל 31 בדצמבר, 2008
רישיון לפעילות בנקאית בישראל ניתן ב – 2001.
תחומי פעילות –
Corporate Banking, Private Banking, Treasury, Investment Banking.
חבר בורסה ומסלקת הבורסה החל משנת 2005.
מגבלות הון מבוססות על הון חברת האם בלונדון כ – 38 מיליארד דולר נכון ליום 30 ביוני 2009 (לעומת סך הון של כ מיליארד דולר בחמש הקבוצות הבנקאיות הגדולות בישראל)
מאפשר מתן אשראי בסכומים משמעותיים (מגבלת לווה בודד אינה רלוונטית)
מגמת הרחבת תיק האשראי בסניף הישראלי – נתמכת ע"י הנהלת הבנק בלונדון בין השאר גם עקב סנטימנט חיובי לכלכלת ישראל (פוסט המשבר הנוכחי).
מקור: בנק ישראל – סקירה שנתית 2008

26. HSBC Bank plc – סניף תל אביב
חדר עסקאות
מציע מגוון רחב של מוצרים ושירותים הן במטבע מקומי והן במטבע זר, לרבות: ספוט, פורוורד ושערי ריבית
מתן שירותי ברוקראז' במניות ואג"חים הנסחרים בעשרות מדינות בעולם בהן HSBC הינו חבר מסלקה
מגוון מוצרי Structuted Products
בנקאות פרטית
מתן שירותים ללקוחות בנקאות פרטית בעלי תיק נכסים מינימאלי של 1 מיליון דולר, תוך התמקדות בניהול השקעות.
בנקאות השקעות
מייעצת לחברות ישראליות בנושאי גיוסים פרטיים, הנפקות ראשוניות ומשניות בבורסה, מיזוגים ורכישות, מימון ממונף, הון פרטי וחוב מובנה
מחלקת מחקר ניירות ערך כולל שירותי מחקר וייעוץ וביצוע פעולות בניירות ערך
בנקאות עסקית
מכסים מגוון רחב של אשראי בינלאומי ומקומי, מוצרי סחר ופקדונות, בכלל זה מימון פרויקטים הן בארץ והן בחו"ל ומתן אשראי לייצוא

27. HSBC - בנקאות עסקית לצוות המקומי ניסיון רב ומקיף בתחום האשראי.
לווים חזקים העומדים בתנאי מתן האשראי עם החזר הלוואות מלא.
המוצרים והשירותים כוללים:
העמדת מסגרות אשראי והלוואות
מימון סחר חוץ (אשראים דוקומנטאריים, ערבויות יבוא וכו')
שרותי PCM מתוכננים החל מסוף שנת 2009
הפניות לגופי HSBC השונים ברחבי העולם כתמיכה וסיוע לפעילות חברות ישראליות בחו"ל
קהל היעד לסניף:
חברות ישראליות גדולות (בעלות מחזור פעילות של מעל ל- 50 מיליון ש"ח)
חברות בינלאומיות בעלות נוכחות בישראל
חברות ישראליות בעלות פעילות בינלאומית

28. HSBC - פריסה גלובאלית נרחבת מאפשרת בין השאר -
תמיכה בחברות ישראליות הפעילות בחו"ל
פעילות בכל אחת מהמדינות בהם פעיל הבנק, קבלת אשראי ופתיחת חשבונות, ע"ב ההיכרות הנוצרת עם מנהל העסקים בישראל
תמיכה גבוהה בביצוע העברות כספים בינלאומיות – Global Transaction Banking
מימון פרויקטים לרבות מימון מגובה ECA
מקצועיות ברמה הגבוהה ביותר בעסקאות מימון מסובכות
גישה לשוקי ההון ולמשקיעים בעולם (שירותי ייעוץ, חיתום, ליווי הנפקות וייעוץ בנושא מיזוגים ורכישות) לצורך גיוסי הון מניות וגיוסי חוב
ניהול נכסים במיוחד באמצעות הקשרים הקיימים עם מוסדיים ישראלים. חברות ביטוח וקרנות פנסיה משקיעות חלק ממשאביהן בחו"ל או רוכשים מוצרים פיננסיים מנציגיהם של בנקים זרים בישראל. יתר על כן מוסדות זרים הם אלה שמספקים לבנקים המקומיים את כל אותם מכשירים מובנים אשר משווקים לציבור בישראל.
שירותי בנקאות פרטית למאיון העליון.

29. סיכום ומסקנות -
בעיית ההון של הבנקים תהיה בעיה מרכזית בשנים הקרובות הן בעולם והן בישראל.
שוק האשראי החוץ-בנקאי בעולם לא יוכל לספק את האשראי הנדרש לצמיחה ברמות אליהם הורגלנו.
שוק האשראי החוץ-בנקאי בישראל יהיה אף במצב בעייתי יותר לאור חוסר האמון בשוק זה והיקף הפרעונות הצפויים
על הפירמות העסקיות להיערך למצב של מחסור אשראי שישרור בשנים הקרובות
על רקע האמור לעיל – HSBC בעולם ובישראל הינו במצב ייחודי המאפשר תמיכה ומימון צרכי האשראי של הפירמות העסקיות