1. Chương 5 THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI FOREX
Ths. Do Thi Thu Thuy

2. NỘI DUNG Thị trường ngoại hối
NỘI DUNG
Thị trường ngoại hối
Các nghiệp vụ kinh doanh trên thị trường ngoại hối
Các nghiệp vụ phái sinh ngoại hối
Thị trường ngoại hối của các nước đang phát triển
Quản lý hoạt động của thị trường ngoại hối
Câu hỏi nghiên cứu, thảo luận và bài tập
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

3. Thị trường ngoại hối Khái niệm về trường ngoại hối
Thị trường ngoại hối
Khái niệm về trường ngoại hối
Vai trò của thị trường ngoại hối
Cấu trúc của thị trường ngoại hối
Các chủ thể tham gia vào hoạt động của thị trường ngoại hối
Hoạt động và các nghiệp vụ kinh doanh trên thị trường ngoại hối
Quản lý hoạt động của thị trường ngoại hối
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

4. (Foreign exchange = Foreign currency ???)
Khái niệm
Ngoại hối = ngoại tệ ???
(Foreign exchange = Foreign currency ???)
Khái niệm: thị trường ngoại hối là nơi diễn ra các hoạt động mua và bán các đồng tiền khác nhau
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

5. Đặc điểm của FOREX Là thị trường liên Ngân hàng
11/9/2018www.themegallery.com
Đặc điểm của FOREX
Là thị trường liên Ngân hàng
Hoạt động toàn cầu liên tục 24/24h
Không có một địa điểm giao dịch tập trung
Giao dịch thông qua điện thoại, telex, máy tính, fax
Đồng tiền được giao dịch nhiều nhất là đồng USD
Nhạy cảm với các sự kiện kinh tế, chính trị, xã hội…
Thị trường lớn: London, Newyork, Tokyo, Singapore, Frankfut…
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

6. VAI TRÒ CỦA THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI
VAI TRÒ CỦA THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI
Thoả mãn nhu cầu khác nhau về ngoại tệ
Cơ sở hình thành và điều tiết tỷ giá
Công cụ điều tiết vĩ mô của Nhà nước
Giúp luân chuyển các khoản đầu tư, tín dụng quốc tế, thúc đẩy giao lưu giữa các quốc gia
Là nơi kinh doanh và cung cấp các công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá
Company name
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Ths. Do Thi Thu Thuy

7. Các đối tượng khách hàng Các trung gian tài chính
CÁC CHỦ THỂ THAM GIA
Các đối tượng khách hàng
Các trung gian tài chính
Các cơ quan quản lý của nhà nước
Các nhà môi giới tự do
Các nhà đầu cơ ngoại tệ
Company name
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

8. Cấu trúc của thị trường ngoại hối
Cấu trúc của thị trường ngoại hối
Căn cứ vào địa điểm giao dịch
Giao dịch tập trung trên sở giao dịch (exchange)
Giao dịch phi tập trung (OTC)
Mức độ điều tiết của nhà nước
Thị trường chính thức : Sở giao dịch ngoại tệ
Thị trường chợ đen
Căn cứ vào giao dịch của thị trường
Thị trường trao ngay: áp dụng tỷ giá trao ngay
Thị trường phái sinh: kỳ hạn, hoán đổi, tương lai, quyền chọn.
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

9. DERIVATIVE OPERATIONS
FOREX
PRIMARY
OPERATIONS
(nghiệp vụ sơ cấp)
DERIVATIVE OPERATIONS
(nghiệp vụ phái sinh)
SPOT
FORWARD
SWAP
OPTION
FUTURE
OTC
EXCHANGE
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Ths. Do Thi Thu Thuy

10. Các nghiệp vụ trên thị trường giao ngay
Các nghiệp vụ trên thị trường giao ngay
Nghiệp vụ mua bán giao ngay (spot)
là giao dịch mua bán một số lượng ngoại tệ nhất định theo tỷ giá trao ngay tại thời điểm giao dịch và kết thúc thanh toán trong vòng 2 ngày làm việc kể từ ngày cam kết mua bán
Chủ yếu nhằm giải quyết nhu cầu về khả năng thanh toán
Tỷ giá giao ngay
Ngân hàng không thu phí, thu lời từ chênh lệch
Xác định thời gian chuyển tiền: “ngày giá trị” của hợp đồng
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

11.
SPOT
Ngày giá trị vs. Ngày giao dịch (Value date vs. Transaction date): quy tắc J+2
Ví dụ:
Transaction date
12 Feb (Mon.)
16 Feb (Fri.)
28 Apr. (Wed.)
31 Aug. (Fri.0
Value date
??? 11
Company name
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

12. Các nghiệp vụ trên thị trường giao ngay
Các nghiệp vụ trên thị trường giao ngay
Nghiệp vụ mua bán khống
Nghiệp vụ Ac-bit (Arbitrages)
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

13. BÀI TẬP NGHIỆP VỤ ARBITRAGES (ACBIT)
BÀI TẬP NGHIỆP VỤ ARBITRAGES (ACBIT)
1/ Tìm cơ hội Acbit
a/ Giản đơn (trên 2 thị trường)
b/ Phức tạp (trên ít nhất 3 thị trường)
2/ Ứng dụng Acbit trong thanh toán – xác định tài khoản sau giao dịch: việc áp dụng hình thức thanh toán lấy ngoại tệ thanh toán cho ngoại tệ khi khách hàng có các khoản thu chi bằng ngoại tệ.
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

14. Bước 1: Chuyển tỷ giá yết giá theo một thị trường.
1/Tìm cơ hội Acbit
a/ Acbit giản đơn:
Bước 1: Chuyển tỷ giá yết giá theo một thị trường.
Bước 2: Xác định chiều mua bán
Điều kiện:
Db (thị trường X)<Dm (thị trường Y)
=>có cơ hội Acbit
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

15. a/ Acbit giản đơn Ví dụ: Tại A: GBP/USD = 2.0315/55
a/ Acbit giản đơn
Ví dụ:
Tại A: GBP/USD = /55
GBP/EUR = /28
Tại B: USD/GBP = /10
USD/EUR = /16
Tìm cơ hội Acbit với các cặp đồng tiền:
GBP/USD; GBP/EUR; USD/EUR
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

16. Cặp đồng tiền GBP/USD www.themegallery.com Company name
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

17. Bước 1: Lựa chọn các phương án kinh doanh
b/Acbit phức tạp
Với số vốn ban đầu, sau khi nghe thông tin tỷ giá trên các thị trường, tiến hành mua bán ngoại tệ có sẵn
Bước 1: Lựa chọn các phương án kinh doanh
Bước 2: Tiến hành mua bán các đồng tiền để tìm kiếm lợi nhuận Acbit
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

18. Tại thị trường 1: EUR/USD = 1,4052/40
b/ Acbit phức tạp
Ví dụ
Tại thị trường 1: EUR/USD = 1,4052/40
Tại thị trường 2: USD/CHF = 1,1807/74
Tại thị trường 3: EUR/CHF = 1,6375/49
Ông X có số vốn ban đầu là EUR. Hãy thực hiện kinh doanh cho ông X và tìm lợi nhuận Acbit cho các giao dịch. Giả sử loại trừ mọi yếu tố chi phí.
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

19. Bước 1: các phương án kinh doanh Phương án 1:
b/ Acbit phức tạp
Bước 1: các phương án kinh doanh
Phương án 1:
Bán EUR/USD(TT1) ->Bán USD/CHF(TT2)
->Bán CHF/EUR(TT3)
Phương án 2:
Bán EUR/CHF(TT3) ->Bán CHF/USD(TT2)
->Bán USD/EUR(TT1)
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

20. b/ Acbit phức tạp Phương án 1 Bán EUR/USD theo Dm = 1,4052
b/ Acbit phức tạp
Phương án 1
Bán EUR/USD theo Dm = 1,4052
=>số USD mua được: * 1,4052 = USD
Bán USD/CHF theo Dm =1 ,1807
=>số CHF mua được: * 1,1807 = ,946 CHF
Bán CHF/EUR theo
DmCHF/EUR = 1/DbEUR/CHF = 1 /1,6449 = 0,6079
=> số EUR mua được ,946 * = ,7025 EUR
Lợi nhuận Acbit: ,7025 – = 1.296,7025
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

21. 146.293,865 – 150.000= - 3706,135 (EUR) => Phương án 2 thua lỗ
b/ Acbit phức tạp
Phương án 2
Bán EUR/CHF (tại thị trường 3) theo Dm = 1,6375
=>số CHF mua được: * 1,6375 = CHF
Bán CHF/USD theo Dm CHF/USD = 1/1,1874 = 0,8422
=>số USD mua được: * 0,8422 = ,525 USD
Bán USD/EUR theo Dm USD/EUR = 1/Db (EUR/USD) = 1 /1,4140 = 0,7072
=> số EUR mua được ,525 * 0,7072 = ,865 EUR
Lợi nhuận Arbitrages được xác định theo phương án 2:
,865 – = ,135 (EUR) => Phương án 2 thua lỗ
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

22.
b/ Acbit phức tạp
Ví dụ 2:
Ông M có khoản tiền CHF, trên cơ sở thông tin tỷ giá trên các thị trường:
Thị trường 1 báo giá: EUR/USD=1,1255/75
Thị trường 2 báo giá: USD/CHF=1,5642/42
Thị trường 3 báo giá: EUR/CHF=1,7890/10
Hãy thực hiện kinh doanh và xác định lợi nhuận Arbitrages cho ông M khi không tính các chi phí giao dịch.
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

23. 2/ Ứng dụng Acbit trong thanh toán
2/ Ứng dụng Acbit trong thanh toán
Nguyên tắc?
Ví dụ: Một công ty của Hồng Kông (HKD) trong cùng một ngày nhận được thông báo họ được thanh toán khoản tiền hàng trị giá GBP và SEK đồng thời họ phải chi trả EUR và CHF. Hãy ứng dụng Acbit trong thanh toán và xác định tài khoản của công ty sau giao dịch.
Thông tin trên thị trường:
GBP/EUR =1,4388/1, GBP/CHF = 2,4021/2,4240
SEK/CHF = 0,1797/ HKD/CHF = 0,1521/0,1531
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

24. 2/ Ứng dụng Acbit trong thanh toán
B1: Bán GBP/EUR theo Dm GBP/EUR = 1,4388
=> số GBP cần bán là: *(1/1,4388) = ,0633 (GBP)
=> số GBP còn lại là: – ,0633 = ,9367 (GBP)
B2: Bán GBP/CHF theo Dm GBP/CHF = 2,4021
=> số CHF được thanh toán: ,9367 * 2,4021 = ,7683
=> số CHF còn: ,7683 = ,2317
Company name
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

25. 2/ Ứng dụng Acbit trong thanh toán
B3: Bán SEK/CHF theo Dm SEK/CHF = 0,1797
=> số CHF được thanh toán là: * 0,1797 = (CHF)
=>số CHF còn lại: , = ,2317 (CHF)
B4: Bán HKD để thanh toán cho số CHF còn lại theo Dm HKD/CHF = 0,1521
=> số HKD cần bán: ,2317/0,1521 = ,229 HKD
=> giá trị tài khoản trong ngày giao dịch: ,229 HKD
Company name
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

26. 2/ Ứng dụng Acbit trong thanh toán
2/ Ứng dụng Acbit trong thanh toán
Bài tập áp dụng
Công ty Đức (sử dụng đồng EUR) trong cùng một ngày nhận thông báo được thanh toán khoản tiền CAD và DKK, đồng thời họ phải chi trả khoản tiền trị giá CHF và SEK. Hãy ứng dụng Arbitrages để thanh toán và xác định thay đổi giá trị tài khoản trong ngày của công ty.
EUR/USD = 1,1235/75 USD/CHF = 1,5642/42
CAD/USD = 0,8618/48 USD/SEK = 7,8310/97
USD/DKK = 6,9255/55
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

27. Các nghiệp vụ phái sinh ngoại hối
Các nghiệp vụ phái sinh ngoại hối
Nghiệp vụ mua bán theo hợp đồng kỳ hạn (Forwards contracts)
Nghiệp vụ mua bán theo hợp đồng tương lai (Futures contracts)
Nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ (Swaps)
Nghiệp vụ mua bán theo hợp đồng quyền chọn (Options).
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

28. FORWARDS => Một số ngoại lệ???
FORWARDS
KN: là giao dịch trong đó hai bên cam kết sẽ
- Mua bán với nhau một số lượng ngoại tệ nhất định
Theo một tỷ giá nhất định
Tại một thời điểm xác định trong tương lai
Thời hạn: 1,2,3,6,9,12 tháng
Tỷ giá được xác định tại thời điểm ký kết hợp đồng
Tỷ giá kỳ hạn phụ thuộc vào hai yếu tố
Tỷ giá trao ngay
Lãi suất thị trường của hai đồng tiền
CT: Tỷ giá kỳ hạn = Tỷ giá trao ngay + điểm kỳ hạn
=> Một số ngoại lệ???
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

29. SWAPS Swap lãi suất: là hợp đồng giữa hai bên để
SWAPS
Swap lãi suất: là hợp đồng giữa hai bên để
Trao đổi nghĩa vụ trả lãi suất
Tính trên một số tiền tệ nhất định
Trong một khoảng thời gian nhất định
Giao dịch này nhằm áp dụng để giảm lãi suất phải trả cho vốn vay
Ví dụ: doanh nghiệp X và Y
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

30. SWAPS Ví dụ: Interest rate swap
SWAPS
Ví dụ: Interest rate swap
A là công ty được xếp hạng AAA, ưa thích vay vốn với l/s thả nổi
B là công ty nhỏ, ưa thích vay vốn với l/s cố định
A có ưu thế ở cả 2 hình thức phát hành, đặc biệt với l/s cố định
Fixed rate bond
Floating rate bond A 9%
LIBOR + ½% B
10 ½%
LIBOR + 1% 30
Company name
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

31. A sẽ trả lãi theo LIBOR + ½% , B sẽ trả l/s cố định 9 ½%
SWAPS
A thương lượng với B: A phát hành TP l/s cố định, B phát hành TP LIBOR , số tiền gốc 50tr $
A sẽ trả lãi theo LIBOR + ½% , B sẽ trả l/s cố định 9 ½%
Như vậy, A có lợi vì khoản lãi nhận từ SWAP lớn hơn khoản lãi A phải trả cho người nắm giữ TP là ½%
B nhận được LIBOR + ½%, ít hơn ½% so với lãi phải trả; bù lại B trả l/s cố định 9 ½%, ít hơn 1% so với lãi phải trả nếu B phát hành TP l/s cố định 10 ½%  B tiết kiệm chi phí đi vay ½%/năm
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

32.
SWAPS
Swap tiền tệ:
là sự kết hợp của một giao dịch trao ngay (spot) với một giao dịch kỳ hạn (forward)
Đổi một số lượng cố định ngoại tệ này lấy một lượng biến đổi ngoại tệ khác trong một thời gian xác định bằng cách cùng một lúc ký hai hợp đồng
+ một hợp đồng mua – bán trao ngay
+ một hợp đồng bán – mua kỳ hạn tương ứng
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

33. OPTIONS KN: là công cụ tài chính
OPTIONS
KN: là công cụ tài chính
Mang cho người sở hữu nó quyền mua hoặc bán (nhưng không bắt buộc)
Một số lượng ngoại tệ nhất định
Với mức tỷ giá ấn định (giá thực hiện)
Vào một ngày ấn định trong tương lai
Phân loại:
HĐ quyền chọn mua (call option): người mua HĐ có quyền mua1 đồng tiền nhất định
HĐ quyền chọn bán (put option): người mua HĐ có quyền bán 1 đồng tiền nhất định
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

34. Người mua quyền: có quyền thực hiện hoặc không thực hiện HĐ
OPTIONS
Đặc thù
Người mua HĐ quyền chọn phải trả phí quyền chọn: tỷ lệ % giá trị hợp đồng
Người mua quyền: có quyền thực hiện hoặc không thực hiện HĐ
Người bán quyền: trong mọi trường hợp đều phải thực hiện HĐ
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

35.
OPTIONS
Hình thức:
Quyền chọn kiểu Mỹ: cho phép thực hiện HĐ ở bất cứ thời điểm nào trước khi HĐ đến hạn
Quyền chọn kiểu Châu Âu: chỉ cho phép thực hiện HĐ khi đến hạn
Thực hiện
Trên sở giao dịch hối đoái với các điều kiện tiêu chuẩn hóa
Hoặc trên thị trường phi tập trung
YN: có tính lỏng cao => hedging
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

36. FUTURES KN: là một thỏa thuận Mua bán một số lượng đồng tiền định sẵn
FUTURES
KN: là một thỏa thuận
Mua bán một số lượng đồng tiền định sẵn
Theo một tỷ giá được ấn định vào thời điểm ký kết hợp đồng
Ngày giao dịch được định sẵn trong tương lai
Và được thực hiện tại sở giao dịch ngoại hối
Đặc điểm:
Đối tượng mua bán: các hợp đồng
Diễn ra trên sàn giao dịch chuyên biệt, được tiêu chuẩn hóa cao độ
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

37. FUTURES Các thành viên tham gia giao dịch phải đăng ký
FUTURES
Các thành viên tham gia giao dịch phải đăng ký
Quy định loại tiền được giao dịch
Quy định khối lượng tiền cho 1 HĐ giao dịch
Quy định mức ký quỹ
Mỗi giao dịch phải nộp phí cho sàn giao dịch
Quy định ngày giá trị trong năm: ngày thứ 4, tuần thứ 3, các tháng 3,6,9,12
Tiêu chuẩn hóa về màu áo
=> Tính lỏng ở mức cao nhất được thực hiện ngay khi thất bất lợi hoặc có lợi
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

38.
FUTURES
Ví dụ: giả sử một khách hàng cần GBP vào tháng 8 và anh ta muốn sử dụng thị trường tương lai để có được GBP. Có hai cách lựa chọn
Mua HĐ tương lai có ngày giá trị vào tháng 6, chờ đến khi HĐ đáo hạn, nhận GBP và gửi trên thị trường tiền tệ 2 tháng
Mua hợp đồng tương lai có ngày giá trị vào tháng 9. Vào thời điểm tháng 8, khi có nhu cầu GBP, bán lại HĐ tương lai cho sở giao dịch
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

39. Quản lý hoạt động của thị trường ngoại hối
Quản lý hoạt động của thị trường ngoại hối
Mục địch quản lý
Cơ quan quản lý
Đối tượng quản lý
Phương thức quản lý
Company name
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

40. Câu hỏi nghiên cứu, thảo luận và bài tập
Câu hỏi nghiên cứu, thảo luận và bài tập
Thị trường ngoại hối: Khái niệm, cấu trúc, vai trò và các chủ thể tham gia
Các nghiệp vụ mua bán giao ngay và các nghiệp vụ phái sinh ngoại hối. Ý nghĩa của vấn đề nghiên cứu đối với việc quản lý thị trường ngoại hối ở Việt Nam
Hoạt động kinh doanh ngoại tệ của các ngân hàng thương mại Việt Nam
Quản lý hoạt động của các thị trường ngoại hối mới nổi trên thế giới và Việt Nam
Bài tập về thực hiện các nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ
Company name
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

41. III/ Nghiệp vụ kỳ hạn 1/ Tính tỷ giá kỳ hạn 2/ Kinh doanh kỳ hạn
III/ Nghiệp vụ kỳ hạn
1/ Tính tỷ giá kỳ hạn
2/ Kinh doanh kỳ hạn
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

42. Công thức www.themegallery.com Company name
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

43. Cách yết giá kỳ hạn Thông báo trực tiếp tỷ giá kỳ hạn
Cách yết giá kỳ hạn
Thông báo trực tiếp tỷ giá kỳ hạn
Yết giá theo kiểu Swap (công bố theo điểm)
Tỷ giá kỳ hạn = Tỷ giá giao ngay ± điểm kỳ hạn
- Nếu điểm kỳ hạn gia tăng (>0)
Tỷ giá kỳ hạn = tỷ giá giao ngay + điểm kỳ hạn
- Nếu điểm kỳ hạn giảm (<0)
Tỷ giá kỳ hạn = tỷ giá giao ngay - điểm kỳ hạn
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

44. - 1 năm tính 365 ngày => trong công thức: mẫu số là 36500
Lưu ý
Thị trường Anh:
- 1 năm tính 365 ngày => trong công thức: mẫu số là 36500
- Chuyển toàn bộ lãi suất các đồng tiền khác về 365 ngày
Thị trường thông thường
- 1 năm tính 360 ngày
- Chuyển lãi suất đồng GBP về 360 ngày
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

45. 2/ Kinh doanh kỳ hạn Ví dụ1: Trên thị trường thông báo
2/ Kinh doanh kỳ hạn
Ví dụ1:
Trên thị trường thông báo
Tỷ giá giao ngay: USD/CHF = 1,5642/42
Tỷ giá kỳ hạn 3 tháng
USD/CHF = 1,5877/1,5887
Lãi suất thị trường 3 tháng (theo năm).
USD:41/8 – 41/ CHF: 7 – 71/2
Phụ phí NH: ±1/8
Ông X có số vốn ban đầu là CHF, hãy thực hiện kinh doanh kỳ hạn cho ông X.
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

46. PA1: Mua USD/CHF theo Db giao ngay=1,5742
2/ Kinh doanh kỳ hạn
PA1: Mua USD/CHF theo Db giao ngay=1,5742
=>số USD mua được: /1,5742= ,9473
- Gửi USD trên thị trường tiền tệ 3 tháng theo lãi suất:
41/8 - 1/8=4(%/năm)
=>số USD cả gốc và lãi sau 3 tháng:
,9473*(1+90*4/36000)= ,5968
- Ký hợp đồng kỳ hạn bán USD/CHF 3 tháng theo
Dmkh =1,5877
=>số CHF nhận được sau 3 tháng:
,5968*1,5877= ,314 CHF
PA2: Số CHF ban đầu nếu đem gửi ngân hàng, sau 3 tháng thu được: *(1+6,875*90/36.000)= ,25
=>lợi nhuận thu được:
,314 – ,25=2.211, 0636CHF
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

47. 2/ Kinh doanh kỳ hạn Ví dụ 2:
2/ Kinh doanh kỳ hạn
EUR/USD
Kỳ hạn
TG trung bình
Mua
Bán
Giao ngay
1.3464
1.3325
1.3603
1 tháng
1.3477 11 14
3 tháng
1.3504 38 41
6 tháng
1.3562 96
100
Ví dụ 2:
DN A có khoản thu EUR sau 3 tháng. Nếu ký hợp đồng bán kỳ hạn EUR với NHTM X, Doanh nghiệp A sẽ được thanh toán bao nhiêu USD sau 3 tháng?
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

48. IV/ Ứng dụng Acbit trong thanh toán kỳ hạn
IV/ Ứng dụng Acbit trong thanh toán kỳ hạn
- Thực hiện giao dịch cho công ty theo tỷ giá kỳ hạn
- Các trường hợp xảy ra:
1/ Không tính phát sinh qua số dư tài khoản
2/ Tính phát sinh qua số dư tài khoản
3/ Ứng trước ngoại tệ bù đắp rủi ro lãi suất
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

49. Ứng dụng Acbit trong thanh toán kỳ hạn
Ứng dụng Acbit trong thanh toán kỳ hạn
Một công ty của Hồng Kông(HKD) trong ngày 11.2 nhận được thông báo sau:
- Trong cùng ngày họ được thanh toán khoản tiền hàng trị giá GBP và SEK đồng thời họ phải chi trả EUR và CHF
- 3 tháng sau họ nhận được EUR và phải chi trả GBP.
Hãy ứng dụng Acbit trong thanh toán và dự báo tài khoản trong 3 tháng tới cho công ty (giả thiết mọi số dư không sinh lãi
Thông tin thị trường:
GBP/EUR =1,4388/1, GBP/CHF = 2,4021/2,4240
SEK/CHF = 0,1797/ EUR/HKD = 10,8924/10,9705
Lãi suất thị trường 3 tháng:
GBP: 91/ /4; EUR: 4 – 41/2; HKD: 83/8 – 85/8
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

50.
B1: Tại thời điểm giao ngay ngày 11/2 thực hiện giao dịch cho công ty. Tương tự ví dụ phần Acbit giao ngay. Kết thúc bước 1, tính được số HKD công ty phải bán là ,229 HKD
B2: Thực hiện giao dịch cho công ty theo tỷ giá kỳ hạn: từ ngày 11/2 đến 11/5: 89 ngày.
Company name
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

51. =>số HKD mua được:8.442,0811*10,9955=92.824,9027
Bước 2
Công ty bán 3t EUR/GBP:
(T2mGBP=9,125*360/365=9 ; T1bEUR=4,5)
=>Số EUR chi để thanh toán cho GBP là 15000/0,6958=21.557,9189
=>số EUR còn dư: ,9189=8.442,0811
Công ty bán 3tEUR/HKD:
=>số HKD mua được:8.442,0811*10,9955=92.824,9027
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

52. Trường hợp 1: không tính phát sinh qua số dư tài khoản
Trường hợp 1: không tính phát sinh qua số dư tài khoản
Lấy kết quả bước 1 cộng kết quả bước 2
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

53. Trường hợp 2:Tính phát sinh qua số dư tài khoản
Trường hợp 2:Tính phát sinh qua số dư tài khoản
a/ Kết thúc bước 1: tài khoản của công ty là âm: công ty phải vay nội tệ trên thị trường tiền tệ để thanh toán cho đối tác=>tính được gốc và lãi phải trả sau N ngày.
Lấy kết quả bước 2 trừ đi tổng gốc và lãi phải trả
b/Kết thúc bước 1, tài khoản của công ty dư thừa
=> công ty gửi trên thị trường tiền tệ =>tính được gốc và lãi nhận sau N ngày.
Lấy kết quả bước 2 cộng với tổng gốc và lãi nhận
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

54. Ứng trước ngoại tệ bù đắp rủi ro
Ứng trước ngoại tệ bù đắp rủi ro
Áp dụng với các khoản thu có kỳ hạn
Bán kỳ hạn ngoại tệ thu được và xin ứng trước số tiền đó sử dụng ngay để đáp ứng nhu cầu vốn trong kinh doanh cũng như phòng ngừa được rủi ro khi ngoại tệ đó có khả năng giảm giá.
Công thức: CE: số tiền xin ứng trước
C : số tiền sẽ nhận được trong tương lai
T : Lãi suất áp dụng (lãi suất vay)
N: số ngày của kỳ hạn
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

55. Nghiệp vụ Swap Khái quát về nghiệp vụ Swap
Ứng dụng nghiệp vụ Swap đối với ngân hàng
Ứng dụng nghiệp vụ Swap đối với khách hàng
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

56. Nghiệp vụ Swap 1. Ứng dụng nghiệp vụ Swap đối với ngân hàng
1.1 Ngân hàng đang dư thừa một lượng ngoại tệ và cần một lượng cố định ngoại tệ khác
1.2 Ngân hàng đang dư thừa một lượng cố định ngoại tệ và cần một lượng ngoại tệ khác
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

57. Nghiệp vụ Swap
1.1 Ngân hàng cần một lượng cố định ngoại tệ khác - Ví dụ:
Ngân hàng A cần EUR trong 90 ngày tới, trong khi hiện tại đang dư thừa USD. Thực hiện nghiệp vụ Swap cho ngân hàng.
Thông tin thị trường:
EUR/USD = 1,1235/75
Lãi suất 3 tháng:
USD: 4,25 – 4,5 (%)
EUR: 5, ,25 (%)
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

58. Nghiệp vụ Swap
1.1 Ngân hàng cần một lượng cố định ngoại tệ khác – Đáp án:
Bước 1: Tại J+2, ngân hàng nhận từ đối tác kinh doanh EUR và bán giao ngay USD theo tỷ giá bình quân giao ngay EUR/USD. Số USD bán là:
* 1,1255 = USD
Bước 2: Tại J+2+90, ngân hàng trả đủ EUR cho đối tác kinh doanh và nhận lại số USD theo Dswap
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

59. Nghiệp vụ Swap 1227 , 1 90 * 25 5 36000 ) 4 ( 1255 T1b T1b) 90 -
1.1 Ngân hàng cần một lượng cố định ngoại tệ khác – Đáp án:
Dswap EUR/USD = Dbq + phí tổn Swap
Số USD ngân hàng nhận lại: *1,1227 = (USD)
1227 , 1 90 * 25 5
36000 ) 4 (
1255
T1b
T1b) 90 -
Dbq (T2m
Dbq
EUR/USD
Dswap = +
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

60. Nghiệp vụ Swap
1.2 Ngân hàng dư thừa một lượng cố định ngoại tệ - Ví dụ:
Ngân hàng A hiện tại dư thừa EUR trong 90 ngày, trong khi cần sử dụng USD. Thực hiện nghiệp vụ Swap cho ngân hàng.
Thông tin thị trường
EUR/USD = 1,1235/75
Lãi suất 3 tháng:
USD: 4,25 – 4,5 (%)
EUR: 5, ,25 (%)
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

61. Nghiệp vụ Swap
1.2 Ngân hàng dư thừa một lượng cố định ngoại tệ - Ví dụ:
- Bước 1: Tại J+2, ngân hàng bán giao ngay cho đối tác EUR theo tỷ giá bình quân:
Ngân hàng nhận số USD theo tỷ giá bình quân giao ngay EUR/USD là:
*1,1255 = USD
- Bước 2: Tại J+2+90, ngân hàng nhận đủ EUR từ đối tác và trả USD theo Dswap
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

62. Nghiệp vụ Swap , 1,1237 90 * 125 5 36000 ) 4 ( 1255 1 T1m T1m) 90 -
1.2 Ngân hàng dư thừa một lượng cố định ngoại tệ - Ví dụ:
Dswap EUR/USD = Dbq + phí tổn Swap:
Số USD ngân hàng phải trả: *1,1237 = USD ,
1,1237 90 *
125 5
36000 ) 4 (
1255 1
T1m
T1m) 90 -
Dbq (T2b
Dbq
EUR/USD
Dswap = +
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

63. Nghiệp vụ Swap 2 Ứng dụng nghiệp vụ Swap đối với khách hàng
2.1: Khách hàng đang dư thừa một lượng ngoại tệ và cần một lượng cố định ngoại tệ khác
2.2: Khách hàng đang dư thừa một lượng cố định ngoại tệ và cần một lượng ngoại tệ khác
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

64. Nghiệp vụ Swap
2.1 Khách hàng cần một lượng cố định ngoại tệ khác - Ví dụ:
Công ty X cần GBP trong 60 ngày, họ tạm dư thừa USD. Thực hiện giao dịch Swap cho công ty.
Thông tin thị trường:
GBP/USD = 2,0345/15
Lãi suất 2 tháng
GBP: 9 – 91/8 ; USD: 4 – 41/4
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

65. Nghiệp vụ Swap
2.1 Khách hàng cần một lượng cố định ngoại tệ khác – Đáp án:
- Bước 1: Tại J+2, công ty nhận từ đối tác GBP và bán giao ngay USD theo giá Db GBP/USD = 2,0415
số USD giao là: * 2,0415 =
- Bước 2: Tại J+2+60, công ty trả đủ GBP cho đối tác và nhận lại USD theo Dswap
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

66. Nghiệp vụ Swap
2.1 Khách hàng cần một lượng cố định ngoại tệ khác – Đáp án:
Dm = 2,0345; Db = 2,0415
T1b(GBP) = 9,125 * 360 / 365 = 9
T2m(USD) = 4
Số USD công ty nhận lại: * 2,0247 = (USD)
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

67. Nghiệp vụ Swap
2.2 Khách hàng dư thừa một lượng cố định ngoại tệ - Ví dụ:
Công ty X có tạm thời dư GBP trong thời gian 60 ngày, song lại cần sử dụng USD. Thực hiện giao dịch Swap GBP/USD cho công ty
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

68. Nghiệp vụ Swap
2.2 Khách hàng dư thừa một lượng cố định ngoại tệ - Đáp án:
- Bước 1: Tại J+2, công ty bán giao ngay cho đối tác GBP để nhận USD theo giá Dm GBP/USD=2,0345
Số USD nhận được * 2,0345 =
- Bước 2: Tại J+2+60 công ty nhận lại đủ GBP từ đối tác đồng thời trả lại số USD theo giá Dswap
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

69. Nghiệp vụ Swap 36 1 60 * 000 . ) 2 / m T b Db Dm USD DswapGBP + - = (
2.2 Khách hàng dư thừa một lượng cố định ngoại tệ - Đáp án:
Dm = 2,0345; Db = 2,0415
T1m(GBP) = 9 * 360 / 365 = 8,8767
T2b (USD) = 4,25
Số USD công ty phải trả: * 2,0189 = USD 36 1 60 *
000 . ) 2 / m T b Db Dm
USD
DswapGBP + - = (
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name

70. OPTIONS EUR/USD Quyền chọn EUR/USD Kỳ hạn TG trung bình Mua Bán
OPTIONS
EUR/USD
Quyền chọn EUR/USD
Kỳ hạn
TG trung bình
Mua
Bán
Put option
Phí quyền chọn bán
Call Option
Phí quyền chọn mua
Giao ngay
1,5280
1,5140
1,5420
1 tháng
1,5293 11 14
1,5145 4
1,5428 5
3 tháng
1,5320 38 41
6 tháng
1,5378 96
100
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

71.
OPTIONS
Công ty A của Mỹ có khoản phải trả EUR sau 1 tháng, đang cân nhắc các phương án phòng ngừa rủi ro sau
Ký hợp đồng kỳ hạn với NHTM X
Ký hợp đồng quyền chọn mua với NHTM X
Không phòng ngừa đợi sau 1 tháng mua EUR trên thị trường
Dự báo tỷ giá giao ngay sau 1 tháng
EUR/USD = 1,5144/1,5435
Hãy tư vấn giúp công ty lựa chọn phương án phù hợp
Ths. Do Thi Thu ThuyCompany name
Company name

72. Bài tập 1: Công ty nhập khẩu Thụy Điển (SEK) có khoản phải trả 1 triệu CHF trong 2 tháng tới. Hãy tư vấn cho công ty với ba phương án sau:
- PA1: Không phòng ngừa, mua CHF/SEK trên thị trường giao ngay khi đến thời điểm thanh toán
- PA2: Phòng ngừa rủi ro bằng cách ký hợp đồng mua kỳ hạn 2 tháng CHF/SEK
- PA3: Phòng ngừa rủi ro bằng cách mua hợp đồng quyền chọn mua CHF/SEK
Thông tin thị trường
Tỷ giá giao ngay: USD/CHF = 1,5642/42 USD/SEK = 7,8515/55
Lãi suất 2 tháng: CHF: 7 – 71/8 ; SEK: 8 – 81/2 (%/năm)
Giá thực hiện HĐ quyền chọn 5,0260 SEK
Phí quyền chọn 1,2% giá trị hợp đồng. Phí được tính bằng SEK theo tỷ giá bán giao ngay CHF/SEK (Db CHF/SEK). Giả sử công ty có sẵn SEK để thanh toán
Giả thiết tỷ giá giao ngay sau 2 tháng: XS 20%: CHF/SEK = 4,9860
XS 10% CHF/SEK = 5,0260
XS 70% CHF/SEK = 5,1976

73. Bài tập 2: Công ty xuất khẩu Thụy Điển (SEK) có khoản phải thu 1 triệu CHF trong 2 tháng tới. Hãy tư vấn cho công ty với ba phương án sau:
- PA1: Không phòng ngừa, bán CHF/SEK trên thị trường giao ngay khi đến thời điểm thanh toán
- PA2: Phòng ngừa rủi ro bằng cách ký hợp đồng bán kỳ hạn 2 tháng CHF/SEK
- PA3: Phòng ngừa rủi ro bằng cách mua hợp đồng quyền chọn bán CHF/SEK
Thông tin thị trường
Tỷ giá giao ngay: USD/CHF = 1,5642/42 USD/SEK = 7,8515/55
Lãi suất 2 tháng: CHF: 7 – 71/8 ; SEK: 8 – 81/2 (%/năm)
Giá thực hiện HĐ quyền chọn 5,0260 SEK
Phí quyền chọn 1,2% giá trị hợp đồng. Phí được tính bằng SEK theo tỷ giá bán giao ngay CHF/SEK (Db CHF/SEK). Giả sử công ty có sẵn SEK để thanh toán
Giả thiết tỷ giá giao ngay sau 2 tháng: XS 20%: CHF/SEK = 4,9860
XS 70% CHF/SEK = 5,0260
XS 10% CHF/SEK = 5,1976